汇川技术机构调研纪要

汇川技术最新研报显示，公司自动化业务增长主要得益于AI产业链拉动（算力、人形机器人、储能等）、行业复苏（锂电、汽车装备、机床等）、中国设备出口及国产替代深化。AI投资、设备出口及国产化将持续支撑业务增长，公司也将紧抓景气度行业需求复苏和传统行业结构性增长。PLC产品（小型、中型、中大型）均实现大批量销售，在锂电、3C、光伏等行业得到应用。公司通过收购上海莱恩和韩国SBC，具备高精度滚珠丝杠和精密直线导轨能力，花键丝杆及重载丝杆产品在机床、汽车装备、3C等行业实现批量应用。公司基于能源系统重构趋势，坚定投入数字能源业务，主要考虑全球能源安全重要性提升、国内新型电力系统建设（台区改造、虚拟电厂等）带来长期机会、海外新型电力系统中的交流侧及构网型控制技术布局，以及数字能源与工业自动化客户群体重叠，可凭借场景优势拓展业务。公司海外业务占比目前较小，未来希望持续提升，现阶段将着力推动加强国际品牌建设、快速搭建销售、研发、供应链平台，通过解决方案出海，输出细分领域优势方案给跨国企业海外分支。公司将持续加大研发投入，重点方向包括AI、人形机器人、能源管理等新战略业务，针对海外市场的产品开发，以及软件领域（FA平台、PLC、CNC、数字化平台等），弥补国内短板。

工业自动化赛道未来发展趋势显示，AI技术将深度赋能自动化领域，算力、人形机器人、储能等AI应用场景将拉动自动化需求增长。同时，全球及国内经济复苏将带动锂电、汽车装备、机床等行业设备需求，为工业自动化提供广阔市场空间。国产替代趋势将持续深化，国内企业在PLC、精密机械等领域的竞争力不断提升，市场份额有望进一步扩大。此外，能源系统重构趋势下，数字能源业务将成为重要增长点，公司需把握“源、网、荷、储、碳”系统机遇，布局构网型控制技术等。国际化方面，企业需加强品牌建设，搭建全球销售、研发、供应链体系，通过解决方案出海，提升国际竞争力。

研报重点分析了汇川技术的自动化业务增长驱动力，包括AI产业链拉动、行业复苏、中国设备出口及国产替代深化。PLC产品拓展及份额目标方面，公司小型、中型、中大型PLC均实现大批量销售，在锂电、3C、光伏等行业得到应用，中大型PLC市场份额约6.7%（第三名），小型PLC市场份额约14.6%（第二名），均为国产品牌第一。精密机械类产品拓展方面，公司通过收购上海莱恩和韩国SBC，具备高精度滚珠丝杠和精密直线导轨能力，花键丝杆及重载丝杆产品在机床、汽车装备、3C等行业实现批量应用。数字能源业务方面，公司基于能源系统重构趋势，坚定投入该业务，主要考虑全球能源安全重要性提升、国内新型电力系统建设、海外新型电力系统中的交流侧及构网型控制技术布局，以及数字能源与工业自动化客户群体重叠的优势。国际化战略方面，公司海外业务占比目前较小，未来希望持续提升，现阶段将着力推动加强国际品牌建设、快速搭建销售、研发、供应链平台，通过解决方案出海，输出细分领域优势方案给跨国企业海外分支。研发投入重点方向包括AI、人形机器人、能源管理等新战略业务，针对海外市场的产品开发，以及软件领域（FA平台、PLC、CNC、数字化平台等），弥补国内短板。

当前工业自动化市场现状显示，AI技术正成为行业重要驱动力，算力、人形机器人、储能等AI应用场景需求旺盛，推动自动化产品升级。全球及国内经济复苏带动锂电、汽车装备、机床等行业设备需求增长，为工业自动化市场提供发展机遇。国产替代趋势明显，国内企业在PLC、精密机械等领域的市场份额持续提升，部分产品已达到国际领先水平。数字能源业务成为新增长点，能源系统重构趋势下，台区改造、虚拟电厂等新型电力系统建设带来长期机会。市场竞争激烈，企业需在技术创新、品牌建设、国际化布局等方面持续发力。公司PLC产品在锂电、3C、光伏等行业得到广泛应用，市场份额领先，但中大型PLC产品在中国市场仍有较大成长空间。精密机械类产品通过多产品解决方案策略持续导入，今年以来实现快速增长。公司海外业务占比目前较小，未来希望持续提升，需加强国际品牌建设，搭建全球销售、研发、供应链体系，通过解决方案出海，提升国际竞争力。

研报提示需关注工业自动化行业周期性波动风险，宏观经济环境变化可能影响下游客户投资意愿，进而影响行业景气度。技术快速迭代风险需重视，AI、数字能源等领域技术发展迅速，企业需持续加大研发投入，保持技术领先优势。市场竞争加剧风险不容忽视，国内外企业竞争激烈，市场份额争夺将更加激烈。国产替代进程存在不确定性，虽然趋势明显，但部分高端领域仍依赖进口技术，国产替代进程可能受制于技术瓶颈或政策因素。国际化拓展面临挑战，海外市场规则、文化差异、贸易壁垒等因素可能影响企业拓展进程。公司需关注这些风险，制定应对策略，确保稳健发展。