云南水务2026中期报告

云南水务投资股份有限公司2026中期报告

公司概况

云南水务投资股份有限公司（以下简称“公司”或“本集团”）是中国领先的城镇环境综合服务商之一，主要业务包括污水处理、供水、固废处理以及其他服务。公司采用BOT、BOO、TOT、TOO、ROT、O&M以及持牌运营等项目模式，为客户提供供水、污水处理及固废处理的整体解决方案及核心技术系统集成服务。截至2026年6月30日，公司已投入商业运营的水务相关项目日处理总量约为3,425,488吨，固废处理相关项目年处理总量约为2,194,500吨。

行业概览

2026年上半年，水务、固废与新污染物治理行业迎来多项具有里程碑意义的顶层设计与政策落地，行业正加速向合规化、精细化运营迈进，有望迎来盈利修复与价值重估的新阶段。固废与新污染物治理行业正经历从“末端兜底”向“资源循环”与“系统协同”的历史性跨越，行业正抓紧“十五五”开局红利，加速数字化转型与高值化技术研发，布局新能源循环与“环保+”新赛道。

发展策略及展望

2026年上半年，公司围绕集团“3510”行动计划及公司“云南环保主平台、国内领先综合服务商”定位，加快项目建设、规范经营管理，紧扣轻资产转型主线、聚焦重点任务靶向发力，全力构建可持续的高质量发展格局。下半年，公司将紧盯“一利五率”经营指标，统筹项目建设、投资拓展、资产盘活等业务方向，重点推进以下四方面工作：深化运营精益管控，攻坚重点项目，拓宽现金回流渠道，优化业务结构。

业务回顾

公司业务主要分为污水处理、供水、固废处理以及其他服务四大板块。2026年上半年，公司实现收益约人民币1,061.6百万元，同比降幅约8.29%；实现净亏损约人民币760.9百万元，同比减少约25.07%。其中，污水处理业务分部收益下降主要由于水厂建造工程收益以及融资收益下降的影響；供水业务分部收益上升主要由于水厂建造工程收益以及融资收益上升的影響；固废处理业务分部收益下降主要由于运营收益以及融资收益下降的影響。

财务回顾

报告期内，公司实现收益约人民币1,061.6百万元，同比降幅约8.29%；实现净亏损约人民币760.9百万元，同比减少约25.07%。毛利率约5.0%，较2025年同期下降约7.8%。销售成本同比减少约人民币0.2百万元及0.01%。其他收入约人民币26.0百万元，同比增加约人民币3.1百万元。销售开支约人民币16.0百万元，同比增加约人民币0.8百万元或4.9%。行政开支约人民币124.5百万元，同比减少约人民币330.5百万元或72.6%。融资成本净额约人民币439.6百万元，同比减少约人民币40.6百万元。报告期内亏损主要由于收益下降以及毛利率下降所致。

关键数据

• 截至2026年6月30日，公司已投入商业运营的水务相关项目日处理总量约为3,425,488吨。
• 截至2026年6月30日，公司已投入商业运营的固废处理相关项目年处理总量约为2,194,500吨。
• 2026年上半年，公司实现收益约人民币1,061.6百万元。
• 2026年上半年，公司实现净亏损约人民币760.9百万元。

研究结论

公司正处于转型期，虽然上半年业绩有所下滑，但公司积极采取措施进行资产盘活和业务结构调整，并取得了初步成效。下半年，公司将继续推进转型工作，并关注“一利五率”经营指标，有望实现可持续发展。