——招期金工CTA市场跟踪周报（2026年09月21日-2026年09月24日）：本周CTA策略跌多涨少，分散配置为主

2026-09-30 王昊昇招商期货徐雨泽

商品市场：截至2026年9月24日，商品指数上涨0.30%，多数板块上涨，其中能化指数上涨1.50%，工业品指数上涨0.96%，黑色指数上涨0.58%，有色金属指数上涨0.14%，农产品指数下跌0.16%，贵金属指数下跌3.02%。原油指数上涨2.14%，黄金指数下跌2.49%。股指期货指数多数下降，IM指数上涨0.17%，IH指数下跌0.09%，IF指数下跌0.33%，IC指数下跌0.45%。国债指数多数上涨，TL指数上涨0.99%，T指数上涨0.11%，TF指数上涨0.07%，TS指数下跌0.00%。
波动率：商品指数近20日波动率10.98%，周边际上升0.84%；股指期货指数近20日波动率普遍上升；国债期货指数近20日波动率普遍下降，TS指数波动率下降至0.24%。
成交持仓：商品期货平均成交额2.67万亿元，周边际下降0.64万亿元；平均持仓额3.17万亿元，周边际下降0.08万亿元；平均成交持仓比0.84，近三年38.30%水平。股指期货平均成交额0.66万亿元，周边际下降0.24万亿元；平均持仓额1.52万亿元，周边际下降0.07万亿元；平均成交持仓比0.43，近三年31.75%水平。国债期货平均成交额0.34万亿元，周边际下降0.01万亿元；平均持仓额1.19万亿元，周边际上升0.11万亿元；平均成交持仓比0.28，近三年4.82%水平。

风格因子收益：60日时序动量（+0.04%）、20日时序动量（-0.14%）表现最好；5日截面动量（-1.11%）、5日时序动量（-1.13%）表现最差。
产业链板块收益贡献：5日时序动量、20日时序动量、60日时序动量、5日截面动量、20日截面动量、60日截面动量、截面期限结构等因子的产业链板块收益贡献具体数据未详细列出。
因子波动率和相关性：CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。

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猜你想问

本周CTA策略表现如何？

本周CTA策略整体表现不佳，收益率超过50%的为负。市场环境显示量化CTA策略面临较大挑战，需要关注策略的适应性调整。

有色金属板块近期走势怎样？

截至2026年9月24日，有色金属指数上涨0.14%，表现相对较弱，多数商品板块上涨，贵金属指数下跌3.02%。需要结合产业链和风格因子进一步分析板块轮动趋势。

报告主要分析了哪些CTA风格因子？

报告重点分析了60日时序动量、20日时序动量、5日截面动量、5日时序动量等风格因子，其中60日时序动量和20日时序动量表现相对较好，而5日截面动量和5日时序动量表现较差。这些因子的波动率和相关性也需要纳入考量。

当前商品市场整体状况如何？

商品市场整体呈现多数板块上涨态势，能化指数上涨1.50%，工业品指数上涨0.96%，黑色指数上涨0.58%。但贵金属指数下跌3.02%，原油指数上涨2.14%，市场波动较大，需关注成交持仓和波动率变化。

本报告有哪些风险提示需要注意？

本报告仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险，特别是关注CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面等风险因子敞口。