招期金工CTA市场跟踪周报（2026年01月19日-2026年01月23日）：本周CTA策略盈利，日内获利空间或收紧

市场行情回顾

• 商品市场：多数指数上涨，贵金属指数上涨9.08%，股指期货指数半数上升，国债指数普升。商品板块指数净值多数上升，波动率多数上升。平均成交额2.40万亿元，成交持仓比0.83，处于正常区间。
• 股指期货市场：半数指数上升，波动率多数上升。平均成交额0.86万亿元，成交持仓比0.51，处于正常区间。
• 国债期货市场：指数净值普升，波动率普降。平均成交额0.31万亿元，成交持仓比0.37，处于较低区间。

策略市场环境

• 量化CTA策略收益率超过50%为正。
• CTA时序量价、截面多空、混合时序截面在风格因子上暴露较大。

CTA风格因子

• 表现最好的因子：60日截面动量（1.49%）、20日截面动量（1.30%）。
• 表现最差的因子：多空50%展期（0.54%）、20日时序动量（0.48%）。
• 各因子产业链板块收益贡献分析显示，不同因子在不同板块表现存在差异。

CTA风险监测

• 风险因子敞口：CTA时序量价、截面多空、混合时序截面暴露较大。
• 策略收益：
  • CTA时序量价策略今年以来总收益3.46%，风格因子Beta收益5.69%。
  • CTA截面多空策略今年以来总收益3.43%，风格因子Beta收益5.34%。
  • CTA混合时序截面策略今年以来总收益4.30%，风格因子Beta收益6.09%。