天大药业中期报告2026

公司概况

天大药业有限公司是一家在香港联合交易所上市的公司，主要业务涵盖药品和医疗科技、中药以及医疗和健康服务。公司拥有多个核心产品，包括心血管和脑血管用药托平®缬沙坦胶囊、儿科用药托恩®布洛芬系列以及中药产品益安回生口服液、脂康颗粒、健儿乐颗粒和小儿清热止咳颗粒等。

业务回顾

• 药品和医疗科技业务：公司持续优化销售策略，巩固核心产品市场份额，加快新产品的市场准入和终端覆盖。托平®缬沙坦胶囊在国家联盟集中带量采购中续标成功，市场份额保持稳定；托恩®布洛芬系列拓展医疗和零售渠道；新产品的二甲双胍氢氯酸片、恩格列净片、比索洛尔富马酸盐片和氨氯地平片成功中标国家集中采购，收入快速增长，成为慢性病和心血管和脑血管疾病用药业务的新收入来源。此外，孟鲁司特钠颗粒等新产品逐步上市，丰富了公司在儿科和呼吸系统等领域的產品组合。瑞舒伐他汀依折麦布片获得药品注册批件，公司正推进生产和市场准入，为下半年商业化推广做准备。
• 中药业务：公司持续深耕细分领域，通过学术驱动和品牌建设推进患者教育，支持稳健发展。主要产品包括益安回生口服液、脂康颗粒、健儿乐颗粒和小儿清热止咳颗粒等。公司巩固医院市场的同时，拓展第三终端、非处方药、电商和OEM等渠道。同时持续推进采购、生产和库存一体化管理，提升效率并优化成本结构。
• 医疗和健康服务：公司持续提升“天大馆”现有医馆服务能力及经营效率，并优化医疗资源配置。珠海馆新增西医疗科服务并引入专家资源，香港佐敦馆客户数量及收入均增加，澳洲悉尼馆迁址后经营逐步恢复，客户规模及收入稳步提升。公司亦推進针灸理療、肿瘤治疗及健康管理等特色服务，加强医疗服务与健康产品的协同，并在粤港澳大湾区开展中医药文化推广及公益义诊活动，提升品牌认知度。医疗和健康服务业务仍处于效率提升及盈利能力培育阶段，公司将持续检视各医馆收入结构、人员配置及成本效益，推动经营表现改善。
• 研发：随着多年研发投入逐步进入收获期，多个新产品已获批上市，研发成果加快向产业化及商业化转化。公司围绕中药创新药、慢性病用药、呼吸系统及儿科用药推进研发，持续丰富產品管線，为未來增長奠定基礎。中药创新药方面，一项用于治疗慢性心力衰竭的第1类中药创新药已完成II期临床试验，正推進III期临床试验方案、研究中心遴選及相關準備工作。此外，益安回生口服液质量标准提升研究工作取得突破性進展。化学药方面，瑞舒伐他汀依折麦布片於期內取得藥品註冊批件。自2025年至本中期末，公司累計已有4個化學藥品種獲批上市，前期研發投入正逐步轉化為可商業化推廣的產品成果。呼吸系統及兒科領域其它在研品種按計劃推進，公司亦持續開展已上市產品工藝優化及技術改進，以提升效率、保障質量及降低成本。健康產品方面，公司持續推進特色產品研發，不斷豐富產品儲備。腦心雙效清膠囊、排酸安舒膠囊、代謝平衡膠囊，已基本完成澳門健康產品認證，進一步豐富本集團於心腦血管保健、尿酸代謝平衡領域的產品組合，為拓展澳門市場及跨境電商渠道創造條件；複方黃精原漿、褪黑激素口服液、輔酶Q10等產品亦已完成階段性研發；青黛五倍子修護含漱液，已完成工藝和品質研究、及抑菌性實驗，目前正在進行穩定性考察工作。

财务回顾

• 收入：本中期期间，公司录得收入1亿6,422,000港元，同比增长19.8%。药品和医疗科技业务收入为1亿1,807,000港元，同比增长11.0%；中药业务收入为3,777,000港元，同比增长107.4%；医疗和健康服务业务收入为839,000港元，同比下降25.9%。
• 盈利能力：公司整体毛利率为40.3%，同比下降1.1个百分点，主要由于毛利率较低的中药业务销售占比增加。公司除税前亏损为3,225,000港元，同比下降2.4%。
• 现金流：公司持有现金及银行结余约4,512,000港元，一年内到期的银行借款为1亿2,330,000港元，未动用银行信贷融资额度1,598,000港元。

未来展望

公司未来将优先提升经营质量，培育新的增长动力，巩固托平®和托恩®等核心产品市场基础，加快新产品的市场准入和推广；进一步加强对特色中药产品的市场拓展；按计划推进保心颗粒III期临床试验及其它在研项目，加速研发成果转化；持续拓展中药业务优质客户及重点品种，并加强应收账款、存货及信用风险管理；提升天大馆现有医馆运营效率，优化诊疗服务及人员配置，审慎拓展健康产品及海外市场。公司将持续优化资源配置，加强现金流及运营风险管理，并利用香港连接内地与国际市场的优势，审慎探索海外市场及合作機會，推动长期、稳健及可持續發展。