成材：基本面改善有限，钢价震荡运行

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

核心观点与逻辑： 国家统计局数据显示，1-8月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降62.4%。9月28日，独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3307元/吨，环比下降1元/吨，平均利润亏损79元/吨，谷电利润为21元/吨。成材基本面小幅改善，但原料价格下跌导致成本支撑下降，下游终端需求偏弱且短期难改善，整体呈现震荡偏弱运行态势。

关键数据：

• 黑色金属冶炼和压延加工业利润：1-8月同比下降62.4%
• 独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本：3307元/吨（9月28日）
• 独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润：亏损79元/吨（9月28日）
• 独立电弧炉建筑钢材谷电利润：21元/吨（9月28日）

研究结论： 成材市场震荡偏弱运行。原材料端需关注宏观政策及下游需求情况。

负责人信息：

• 投资咨询负责人：赵毅（从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526）

分项研究：

• 成材：负责人武秋婷（从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555），观点为震荡偏弱运行。
• 原材料：负责人程鹏（从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541），关注宏观政策及下游需求情况。
• 原材料：负责人冯艳成（从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516）。
• 有色金属：负责人于梦雪（从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653）。

成文时间： 2026年9月29日

重要声明： 本报告信息来源于公开资料，我公司对信息的准确性及完整性不作保证，不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此决策与本公司和作者无关。