工信部明确引导车企开展海外布局内需承压下出海增长超预期汽车整车产业链核心标的梳理

核心观点与投资逻辑

9月28日A股大盘调整，汽车整车板块逆势活跃，核心催化来自工信部明确“十五五”期间完善跨境配套、引导车企海外全链条布局的政策，叠加长安汽车深化巴西本地化合作等产业进展。中国汽车出口正从整车贸易向本地制造、全价值链协同升级，整车产业链投资逻辑迎来系统性重构，政策与产业双轮驱动下，“出海”成为核心增长曲线。

政策与产业背景

1. 政策驱动：《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》明确构建全球产业链供应链、提升海外服务能力，从全球协作、标准协同、风险保障三维度出台举措，为车企国际化提供清晰路线与制度支撑。
2. 产业表现：国内乘用车市场阶段性调整，但出口增长超预期。2026年前8个月，国内乘用车零售同比下滑21%，而乘用车、新能源车出口分别达625万辆、344万辆，同比增72%、120%。新兴市场高速增长，成熟市场稳步突破，金九银十及年末海外需求预计将持续支撑新能源汽车出口。

核心标的梳理与投资逻辑

江淮汽车

• 核心逻辑：“智能化升级+品牌高端化突破”。与华为深度合作打造尊界品牌，已实现稳定规模交付，产品迭代节奏清晰。2026年上半年新能源乘用车销量同比增长24.35%，研发投入达17.91亿元，技术储备与产品迭代可控。

众泰汽车

• 复产验证阶段：全新A0级车型进入批量试制，瞄准海外市场。当前尚未形成实际对外销售，面临资金、认证、渠道等多重不确定性，投资逻辑为“复产验证”，非经营业绩反转。

北汽蓝谷

• 双品牌体系：“享界+极狐”。2026年上半年销量达9.89万辆，同比增长47.27%，营收同比增长21.86%。享界品牌与华为合作深化，推动销量与品牌结构改善。上半年仍录得19.38亿元亏损，核心逻辑聚焦销量增长与品牌结构优化。

东风股份

• 新能源转型：2026年1-8月新能源汽车销量达2.61万辆，同比增长105.16%，业务增长方向契合“十五五”新能源商用车渗透率提升目标，商用车电动化浪潮中具备业绩增长弹性。

安凯客车

• 新能源商用车受益：业务覆盖城市公交、公路客运及新能源客车，商用车新能源化提升空间大，2030年销量占比目标近40%，政策目标持续推进将带来长期稳定增长。

长安汽车

• 海外增长强劲：2026年上半年海外交付40.2万辆，同比增长35.1%。与巴西卡奥集团深化合作，升级至本地化适配和全价值链协同，本地化布局进度领先。

上汽集团

• 多重优势：2026年上半年累计销量204.5万辆，海外销量73.5万辆，同比增长48.7%；新能源销量79.6万辆，同比增长23.1%。具备自主品牌、合资品牌和成熟海外渠道优势，映射汽车全球化及行业集中度提升逻辑。

比亚迪

• 全球龙头：2026年上半年海外销量达18.95万辆，同比增长134.5%，覆盖全球121个国家和地区。核心映射“新能源汽车技术+全球化制造能力”双重成长逻辑，是出海浪潮中的核心龙头。

一汽解放

• 商用车转型：依托国内平台龙头优势，推进新能源重卡、轻型商用车研发和海外本地化布局。规划2030年新能源商用车销量占比达40%，动力结构转型将带来产业增量空间。

长城汽车

• 全球化发展：产品覆盖SUV、皮卡等，稳步推进海外产销体系。映射自主品牌全球化及新能源汽车渗透率提升逻辑，非重组预期类标的，价值增长来自产品力提升与海外拓展。

海马汽车

• 三重概念标的：依托海南自贸港政策，打造“出口基地+氢能生态”，与华为合作推出智选车型，是A股稀缺的“氢能出海+华为智选+海南自贸港”组合。

研究结论

十五五开局阶段，中国汽车从“产品出海”迈向“生态出海”，政策托底叠加内需调整倒逼车企开拓海外增量，整车板块投资逻辑转向“出海能力+技术升级+品牌高端化”。建议结合风险偏好，根据企业海外布局、技术储备、销量与估值水平把握结构性机会，同时警惕地缘政治、贸易壁垒等潜在风险。

免责声明：本文仅为市场公开信息逻辑复盘，提及股票标的主要为热门个股及典型板块逻辑案例，不构成投资建议，请谨慎参考。