嘉华股份(603182)调研纪要

核心观点与关键数据

• 2026年上半年业绩表现：公司营收增长25.66%，主要得益于产品销量提升和价格上涨；净利润同比减少9.03%，主要受汇率波动导致汇兑净损失增加。经营现金流同比增长1612.56%，主要因销售回款改善。

未来发展战略

• 战略方向：坚守大豆蛋白主业，坚持专业化、高端化、国际化发展，向植物基营养解决方案领军企业升级。
• 具体举措：以产业链价值提升为主线，通过技术创新、品质升级和全球化市场布局推动战略升级，实现规模、效益、品牌协同发展。

技术创新与产业升级

• 创新驱动：依托先进实验室和科研平台，联动高校与科研机构开展技术迭代，布局植物基肉制品、功能营养品、特医食品等领域。
• 产学研合作：与青岛农业大学等深化合作，成立聊城嘉华诺康生物科技有限公司共同研发后生元生物制造。
• 多元化转型：拓展大豆蛋白新型产品及应用领域，推动产业链延伸和品牌建设，从原料供应商向全链条消费品业务扩展。

后生元项目关联交易

• 定价原则：公司与合资公司以市场行情为基础公允定价，符合上市公司关联交易监管要求。
• 嘉华诺康职能：负责后生元系列产品、酵母蛋白、酵母β葡聚糖等的研发、生产及销售，目前尚在筹备阶段，短期内对公司营收无重大影响。