场景培育与场景基金——政府投早投小新思路

场景基金是由政府牵头，联合国有或社会资本设立的专项直投基金。其核心是为新技术提供资金支持和真实应用场景，降低市场风险，吸引社会资本，实现“投资+订单”双驱动。例如南京场景基金聚焦智能制造，雄安场景汇基金专注低空经济，均通过提供城市治理、物流运输等公共场景，扶持了机器人+AI智能巡检、北斗+5G室分地下空间定位导航系统等科技企业。

场景基金优势显著：首先，享受政策支持，国家明确引导国有资本和政府投资基金培育为耐心资本，聚焦新领域新赛道，投早、投小、投硬科技。其次，具备信用背书，通过政府信用吸引社会资本，形成“政府引导、市场主导、社会参与”的投资格局。再次，掌握丰富场景资源，地方政府和国企掌握大量城市运营资产，如南京场景基金为无人机初创企业提供城市治理、物流运输等公共场景。最后，提供全生命周期服务，联动政府、产业资源、金融机构等，提供金融服务、场景落地、政策扶持、人才对接等全链条服务，如南京场景基金与“南京场景贷”联动形成“股+债”双驱动融资服务体系。

场景基金未来发展趋势呈现两大方向：一是场景覆盖范围将更广，从当前的智能制造、低空经济、人工智能和生物医药等领域，延伸至智慧医疗、智慧教育等更多新领域。二是区域间协同合作将更紧密，如京津冀、长三角等区域可能联动设立跨区域场景基金，实现资源跨区域共享与高效配置。这将推动更多新技术获得资金支持和真实应用场景，加速技术迭代与市场验证，促进社会资本向硬科技领域流动，实现资本增值与产业发展的双赢。

场景基金市场现状呈现国资主导、民资跟投的资本结构特点。场景基金主要由政府投资基金、国有产业企业、产投企业出资，如南京场景基金的出资人包括南京市紫金科创母基金、市场景公司等；雄安场景汇公司的股东包括河北上市股权投资基金等。同时，部分民营资本也参与其中，如盐城场景基金中的南模生物和上海产业知识产权运营投资管理有限公司，丰富了资本结构，实现了风险共担。目前已有南京场景基金（2亿元）、雄安场景汇基金（2亿元）、盐城场景创投基金（3亿元）等实践案例，分别聚焦智能制造、低空经济、人工智能和生物医药等领域，扶持了机器人+AI智能巡检、北斗+5G室分地下空间定位导航系统等科技企业。

投资场景基金需关注以下风险：首先，政策依赖性较强，场景基金的设立和发展受国家及地方政策影响较大，政策调整可能影响基金运作。其次，场景资源整合难度较高，需要政府、企业等多方协同，若场景资源整合不力，可能影响基金投资效果。再次，投资周期较长，场景基金多聚焦硬科技领域，投资回报周期较长，对投资者的耐心资本要求较高。最后，市场竞争加剧风险，随着场景基金模式的推广，未来可能出现更多同类基金，市场竞争加剧可能影响基金的投资收益。