大语言模型在投研中的应用：DeepSeek、QwQ-32B与Manus技术解析、投研场景与量化应用

金融工程|深度研究报告 大语言模型在投研中的应用—— DeepSeek、QwQ-32B与Manus技术解析、投研场景与量化应用 马自妍S1190519070001证券分析师：分析师登记编号：刘晓锋S1190522090001证券分析师：分析师登记编号： 目录 1.概述：AI赋能投研应用2.模型技术架构3.投研场景适配性分析4.量化研究中的技术适配5.本地部署6.大语言模型在投研中的应用未来演进方向 1、概述：AI赋能投研应用 1.1概述 ➢传统投研面临两大核心瓶颈：非结构化数据处理效率低下与量化模型信号维度单一。 •分析师花费大量时间处理财报、新闻、电话会议记录等文本数据，且人工提取关键指标存在一定误差率。•量化策略依赖结构化数据（如价格、财务指标），难以捕捉政策变化、市场情绪等文本隐含信号。➢DeepSeek、QwQ-32B与Manus等大语言模型先后发布，为投研场景带来新的技术支持。•DeepSeek-R1：6710亿参数的混合专家（MoE）模型，专注深度推理与跨模态分析；•QwQ-32B：阿里开源的320亿参数推理模型，以强化学习突破参数限制，性能比肩DeepSeek；•Manus：Monica公司的多代理架构模型，通过任务分解与工具调用实现端到端流程自动化。 本报告将深入解析三者的技术差异，并结合投研与量化研究的核心需求，提出场景适配框架与实施路径。 2、模型技术架构 2.1 DeepSeek-R1架构设计创新 DeepSeek-R1采用稀疏混合专家（SparseMoE）架构，包含1个共享专家和256个领域专家，每次推理仅激活6%参数（约370亿）其核心技术突破体现在： ➢双流编码器：文本流（处理自然语言）与代码流（执行逻辑运算）通过跨模态注意力矩阵实现动态融合（如非结构化文本转化为估值模型处理速度提升）。 ➢多头潜在注意力（MLA）：通过低秩压缩技术将KV缓存占用降低至传统架构的5%-13%，支持12万字长文本处理（如完整上市公司年报分析）。 ➢冷启动数据策略：引入数千条高质量数学/代码样本进行预训练微调，解决纯强化学习导致的“语言混合”问题，提升模型稳定性。 2.2 DeepSeek-R1训练流程图 图表1：DeepSeek-R1训练流程图 2、模型技术架构 2.3 DeepSeek-R1历代模型核心差异 2、模型技术架构 2.4QwQ-32B架构设计创新 QwQ-32B通过动态稀疏计算与混合精度量化实现轻量高效，其技术核心体现在： ➢动态门控网络：根据输入内容动态分配计算资源，在数学推理任务中激活参数量仅为同规模模型的60%。 ➢FP8+INT4混合量化：激活值采用FP8精度（保持数值稳定性），权重矩阵使用INT4量化（压缩率4:1），单卡A100即可承载完整32B参数推理，提升推理速度的同时显著降低显存占用。 ➢渐进式蒸馏框架：通过结构->参数->逻辑的三阶段渐进蒸馏，缩短训练周期。 ➢双阶段强化学习训练策略 •严格结果验证器阶段：直接通过代码执行结果和数学答案正确性提供奖励信号。 •通用强化学习阶段：引入多维度奖励模型（包括格式规范性、逻辑连贯性），解决单一结果奖励导致的“奖励操纵”问题。 2、模型技术架构 2.5 QwQ-32B能力测试结果 QwQ-32B在数学推理能力、代码生成与优化、开放问答与多任务处理、指令理解与执行、工具调用与函数交互等能力测试中获得不错的分数。 资料来源：Qwen 2、模型技术架构 2.6 Manus架构设计创新 Manus用多代理架构实现任务闭环，其架构与核心技术体现在： •规划代理：通过思维树（ToT）算法将任务拆解为可执行步骤。 •执行代理：支持调用Python解释器（数据处理）、内置浏览器（信息抓取）、文档处理器（PDF解析）等工具，生成报告等结果。 ➢核心技术创新 •沙盒隔离技术：每个任务运行在独立虚拟机环境，支持调用工具链，确保任务隔离和数据安全。 •异步云处理机制：支持用户提交任务后离线等待，系统自动分配算力资源并行处理。 •工具链动态编排：内置工具链集成，根据任务复杂度自动选择本地执行或云端协同，提升效率。 2、模型技术架构 2.7 Manus多代理系统工作流 资料来源：太平洋证券整理 2、模型技术架构 2.8架构对比 3、投研场景适配性分析 3.1文本生成类任务 自动化研报撰写 ➢DeepSeek-R1： •案例：1、整合财报文本与专利数据生成行业趋势预测2、输入10份卖方报告，自动生成《光伏产业链2030年供需格局预测》 •优势：低成本处理超长文本•案例：1、将50页政策文件生成摘要2、长篇文献生成概要 ➢Manus： •优势：端到端流程自动化•案例：预设标准化模板，录音转文字，提取关键内容，生成会议纪要 3、投研场景适配性分析 3.1文本生成类任务 舆情监控与日报生成 ➢DeepSeek-R1： 适合深度分析舆情传导路径，如负面新闻对上下游企业的影响等； ➢QwQ-32B： 实时抓取500+媒体源，识别负面情绪事件，生成风险提示摘要，覆盖效率提升优势明显； ➢Manus： 可联动爬虫等工具更新重点关注名单，生成模板化日报。 3、投研场景适配性分析 3.2数据分析类任务 财务报表解读 ➢DeepSeek-R1： •优势：在关联非财务数据进行分析时具有优势 •案例：管理层电话会议情绪指数与盈利预测修正 ➢QwQ-32B： •优势：定制财务术语库，精准提取ROE、现金流等指标准确率高； •案例：提取财务指标，识别“营收增长但预收账款下降”等异常信号，提示相关问题。 3、投研场景适配性分析 3.2数据分析类任务 另类因子挖掘 ➢DeepSeek-R1： •案例：1、对大量个股研究报告进行分析，生成个股情绪评分，构建Z-score因子2、对大量电话会议记录进行分析，生成管理层信心评分，构建Z-score因子➢QwQ-32B：•案例：低成本处理高频文本，如新闻情感因子的日内更新 3、投研场景适配性分析 3.3决策支持类任务 组合优化辅助 ➢Manus： •案例：规划代理设定风险约束→执行代理调用Barra模型→验证代理提示超配风险，辅助组合优化，提高组合表现； ➢DeepSeek-R1： •案例：多因子非线性关系建模，如宏观因子与行业轮动的动态关联等； 3、投研场景适配性分析 3.3决策支持类任务 事件驱动策略 ➢QwQ-32B： •案例：对政策文本解析，计算相关受益公司的营收空间，生成多空信号 ➢Manus： •案例：人工预定义策略逻辑，自动化回测，并生成报告，如历史相似事件的对比分析 3、投研场景适配性分析 3.4模型选择决策树 4、量化研究中的技术适配 4.1高频交易中的实时信号生成 QwQ-32B的低延迟响应 技术特性：通过GQA（分组查询注意力）和动态稀疏计算，QwQ-32B在RTX 3090上的推理速度可达35tokens/秒，满足毫秒级交易信号生成需求。 案例：基于实时新闻情感与盘口数据的日内波动率策略 通过毫秒级新闻情感解析与高频盘口数据融合，捕捉市场情绪与流动性变化的瞬时共振点。 信息不对称套利：利用新闻标题情感极性（正面/负面）与市场反应速度的差异，在多数投资者尚未消化信息时抢先交易； 情绪-流动性双轮驱动：当新闻情感与盘口买卖压力方向一致时（如利好新闻+大单主动买入），触发高置信度信号； 动态风险敞口控制：根据波动率水平和市场状态（牛市/熊市）自动调整仓位，避免过度暴露于单一事件风险。 从新闻接收解析，情感模型推理，盘口指标计算，到信号生成，订单执行，整个过程延迟可<50ms。 4、量化研究中的技术适配 4.1高频交易中的实时信号生成 DeepSeek-R1的跨市场联动分析 技术特性：MoE架构支持并行处理多市场数据流（如美股期货→A股行业轮动），通过跨模态编码器识别非对称套利机会。 案例：美联储议息会议期间，模型可捕捉到美债收益率曲线倒挂与A股消费板块的相关性，并进行历史回测寻找规律，如通过历史回测发现二者存在显著负相关性，可提前布局空头头寸，发出实时信号。 4、量化研究中的技术适配 4.2多因子模型的动态优化 Manus的自动化因子库管理 技术流程： ➢规划代理扫描学术论文提取新因子逻辑；➢执行代理调用Python回测框架验证因子有效性；➢验证代理对比历史回撤数据，剔除过拟合因子。➢效果：加快因子库更新周期，降低IC衰减率。 4、量化研究中的技术适配 4.2多因子模型的动态优化 DeepSeek-R1的非线性关系建模 技术特性：通过多头潜在注意力（MLA）捕捉因子间的隐性关联。 案例：宏观利率与行业估值溢价率的动态关系 1.低秩键值联合压缩：MLA通过低维投影矩阵将宏观利率（时序数据）与行业估值（横截面数据）的异构特征压缩至同一潜在空间： ➢宏观利率处理：10年期美债收益率、联邦基金利率期货等30维指标被压缩为8维潜在向量，保留利率曲线的斜率、波动率等核心信息；➢行业估值处理：消费/科技板块的PE、PB溢价率及北向资金流向等20维数据被压缩为8维潜在向量，提取估值偏离度与资金情绪因子。 这种压缩使显存占用减少92%，支持同时处理200+个跨市场因子，实时响应延迟控制在50ms以内。 2.解耦位置编码：分离利率趋势项（低频）与估值波动项（高频），动态分配注意力权重，使模型在利率突破关键阈值时（如10年期美债收益率升破4.5%），能快速识别行业估值的非线性响应。 4、量化研究中的技术适配 4.3风险管理的智能化升级 QwQ-32B的尾部风险预警 技术特性：通过强化学习驱动的异常检测模块，实现对历史分布外极端事件（如黑天鹅事件）的前兆信号捕捉能力。 QwQ-32B的尾部风险预警模块基于多模态数据联合建模与动态奖励机制构建，具体分为三个阶段： 阶段一：历史模式学习：模型在冷启动阶段通过监督学习（SL）吸收海量历史数据中的常规风险模式，例如金融市场波动等。此阶段的关键在于建立基准分布，提取风险因子的潜在表征。 阶段二：强化学习驱动的异常检测：在交互环境中，模型通过马尔可夫决策过程（MDP）实时接收环境反馈（如市场崩盘、设备宕机等事件），动态调整检测策略。奖励函数结合误报惩罚和漏报惩罚的平衡机制。基于近端策略优化（PPO）算法，模型学习在低信噪比数据中识别微弱异常信号。 阶段三：环境反馈闭环：模型部署后持续接收真实场景的反馈数据（如预警结果与实际事件的匹配度），通过在线强化学习微调检测阈值。 5、本地部署 5.1 DeepSeek-R1与QwQ-32B本地部署对比 5、本地部署 5.2 DeepSeek-R1本地部署 硬件与版本选择满血版（671B）： ➢•硬件：8×A100/H100 GPU（显存≥1.3TB），需NVLink互联。•场景：科研、高频量化交易等复杂任务。 蒸馏版（32B/7B）：•硬件：RTX 4090（24GB显存）或RTX 3060（8GB显存+量化）。•场景：轻量级代码生成、行业分析。 部署步骤Ollama快速部署（推荐蒸馏版） ➢ 1.安装Ollama：curl-fsSLhttps://ollama.com/install.sh |sh2.拉取模型：ollama pull deepseek-r1:32b3.运行模型：ollama run deepseek-r1:32b注：支持量化版本（如deepseek-r1:7b-q4_K_M）。 5、本地部署 5.3 QwQ-32B本地部署 硬件与版本选择 ➢原版（32B）：需RTX 4090（24GB显存）。➢量化版（4-bit）：RTX 3060（12GB显存）即可运行。 部署步骤Ollama快速部署（推荐量化版） ➢1.安装Ollama并拉取模型：ollama pull qwq:32