择时雷达六面图：本周拥挤度分数下行

择时雷达六面图：本周拥挤度分数下行

综合打分与观点
本周择时雷达六面图综合打分为-0.07分，整体观点为中性。四大维度得分分别为：估值性价比略微上升，拥挤度&反转分数下降，宏观基本面与趋势&资金分数维持不变。

各维度分析

1. 流动性

• 货币方向因子：得分为1（看多），显示货币政策宽松。
• 货币强度因子：得分为0（中性），短端市场利率与政策利率偏离度未达显著宽松或收紧标准。
• 信用方向因子：得分为-1（看空），中长期贷款增量同比下滑。
• 信用强度因子：得分为-1（看空），新增贷款不及预期。
• 综合得分：-0.25分，中性偏空。

2. 经济面

• 增长方向因子：得分为1（看多），PMI同比上升。
• 增长强度因子：得分为-1（看空），PMI预期差为负。
• 通胀方向因子：得分为1（看多），通胀水平下行。
• 通胀强度因子：得分为1（看多），通胀预期差为负。
• 综合得分：0.50分，中性偏多。

3. 估值面

• 席勒ERP：得分上升0.05分至0.33，反映估值性价比略改善。
• PB：得分上升0.06分至-0.20，估值仍偏中性略空。
• AIAE：得分上升0.07分至-0.19，权益配置比例下降。
• 综合得分：-0.02分，中性略空。

4. 资金面

• 内资：
  • 两融增量：得分为-1（看空），短周期两融增量低于长期。
  • 成交额趋势：得分为-1（看空），成交额均线距离收窄。
• 外资：
  • 中国主权CDS利差：得分为1（看多），利差下降显示外资流入预期增强。
  • 海外风险厌恶指数：得分为-1（看空），风险偏好下降。
• 综合得分：-0.50分，中性偏空。

5. 技术面

• 价格趋势：得分为0（中性），中长期均线距离未达显著方向或强度。
• 新高新低数：得分为1（看多），新低数量占优暗示反转信号。
• 综合得分：0.50分，中性偏多。

6. 拥挤度

• 衍生品信号：
  • 期权隐含升贴水：得分为1（看多），反映市场情绪乐观。
  • 期权VIX：得分为0（中性），波动率预期未达显著反转。
  • 期权SKEW：得分为-1（看空），看跌期权需求占优。
• 可转债定价偏离度：得分为-0.98（看空），估值拥挤度上升。
• 综合得分：-0.24分，中性偏空。

风险提示
模型结论基于历史数据，未来市场环境变化可能导致失效。