长安汽车(000625)天枢大模型通过网信办备案，海外本地化能力持续夯实——2026中报点评

长安汽车2026年上半年实现营业收入656.34亿元，同比下降9.71%；归母净利润8.17亿元，同比下降64.32%。盈利能力下滑主要受汇兑因素影响，若扣除该因素，归母净利润同比增长12%，显示公司内部盈利能力仍具增长潜力。

新能源汽车行业持续快速发展，销量稳步增长。长安汽车上半年新能源汽车销量41.4万辆，再次突破40万关口；海外出口45.5万辆，同比增长51.9%，其中3月单月出口首次突破10万辆，全球化布局成效显著。行业竞争激烈，技术创新是关键。

研报重点分析了长安汽车的新能源与海外出口表现、‘香格里拉’计划推进情况、智能化战略（天枢大模型备案及自主知识产权驾驶操作系统）、全球化战略（巴西工厂投产、泰国工厂下线）等方面，显示公司在多领域持续发力。

当前新能源汽车市场呈现高速增长态势，但竞争也日益激烈。长安汽车在新能源与海外出口方面表现强劲，但仍面临智能驾驶领域竞争加剧、技术快速变化等挑战。公司内部管理、客户集中度等因素也可能影响未来发展。

研报提示的风险包括智能驾驶领域竞争加剧、技术快速变化可能导致产品迭代加速；公司内部管理效率可能影响运营成本；客户集中度较高可能存在市场波动风险。此外，宏观经济环境变化也可能对汽车行业产生影响。