2026年9月24日金融地产与宏观领域会议纪要整理

一、核心结论

1. 本次会议聚焦金融地产与宏观市场，涵盖新材料、PCB、地产政策、产业链转型等领域，各领域均取得明确进展，为市场投资提供核心参考。
2. 各参会观点指向产业逻辑兑现、政策边际优化、转型动能释放三大方向，不同主体研判形成互补，为后续市场布局提供多维支撑。

二、重点公司与事件

1. 新材料领域：三祥新材高纯铪量产进入业绩兑现阶段

   • 涉及主体：福建三祥新材料股份有限公司（三祥新材），核心产品为5N级高纯铪。
   • 关键事件：5N级高纯铪生产产线已实现量产，即将启动首批产品产出及多批次客户验证，2026年第四季度逐步完成客户导入，利润贡献逐步体现。
   • 影响判断：海外高纯铪供应收紧，国内供应稀缺性提升，公司产品受益于进口替代及价格上行，业绩弹性较大。
   • 后续关注点：首批产品验证进度及第四季度客户导入情况。

2. PCB领域：世运电路业绩确定性较强

   • 涉及主体：世运电路，国内PCB细分领域龙头企业，客户结构优质。
   • 关键事件：近期市场表现强劲，2026年第四季度将继续推动PCB产品涨价，业绩大概率超市场预期；券商研究机构维持推荐评级。
   • 影响判断：优质客户结构叠加定价能力，支撑业绩超预期增长，成长稳定性较强。
   • 后续关注点：第四季度产品涨价落地情况及业绩数据发布节奏。

3. 地产政策领域：北京发布预售新政

   • 涉及主体：北京市住房和城乡建设主管部门、财通证券宏观研究团队。
   • 关键事件：2026年9月24日北京发布新政，主要调整包括：现房定金上限（不超过总房价款的1%）、过渡期豁免规则（2027年底前按旧规申请预售）、预售门槛大幅提高（主体结构封顶且强制提供五方主体验收记录）。
   • 影响判断：新政抬高预售准入门槛，强化交付保障，降低购房者风险，对房企资金实力和工程进度提出更高要求。
   • 后续关注点：新政执行细则及过渡期备案进展。

4. 产业链转型领域：华通线缆有望实现“老树开新花”

   • 涉及主体：华通线缆，从传统线缆制造转型至能源相关产业链，布局非洲电解铝领域。
   • 关键事件：券商研究团队认为公司未来将切入非洲电解铝领域，规模远超市场预期，净利润规模可达几十亿元，估值有望大幅提升。
   • 影响判断：转型切入非洲资源优势，培育新的增长极，突破传统业务瓶颈，实现业绩与估值双提升。
   • 后续关注点：非洲电解铝布局进展及新项目落地情况。

三、后续关注

1. 三祥新材的首批高纯铪产品验证进度及第四季度客户导入情况，将影响业绩兑现节奏，需持续跟踪产品出货量及收入确认情况。
2. 世运电路第四季度PCB产品涨价落地情况及业绩数据发布，将验证业绩超预期判断，需关注客户订单新增情况。
3. 北京预售新政中过渡期豁免项目的备案进展及新政对市场成交、交付保障的实际影响，需持续跟踪微观反馈。
4. 华通线缆非洲电解铝领域布局落地情况及新项目产能建设、投产进度，需关注转型过程中的产能释放及业绩贡献节奏。