开源电子 Agent时代强化CPU通胀逻辑 再callAI互

这份研报分析了Agent时代下CPU需求的通胀逻辑，指出CPU从算力配角转为系统调度核心，与GPU配比向1:1收敛，需求迎来结构性通胀。Muse上线带动CPU需求指数级增长。同时，CPU扩容强化了PCIe交换芯片需求，以标准双路8卡AI服务器为例，单路需近400 PCIe通道，形成CPU与PCIe交换芯片1:2配比主流趋势，并向超节点适配。

PCIe交换芯片赛道在AI服务器需求驱动下呈现通胀趋势。AI服务器配置中，单路需近400 PCIe通道，PCIe迭代加速，从Gen1/2到Gen6，ChatGPT时代迭代周期缩短至3年，速率翻倍带宽升级。国产超节点加速建设，PCIe赛道潜力持续显现，重点关注万通和澜起等企业。

研报重点分析了CPU需求通胀逻辑及PCIe交换芯片关键环节。CPU需求通胀体现在Agent时代下CPU角色的转变和需求指数级增长，PCIe交换芯片需求通胀体现在AI服务器配置中近400 PCIe通道的需求和CPU与PCIe交换芯片1:2配比的主流趋势。同时，报告关注了国产替代机会，如万通和澜起在PCIe 5.0和6.0交换芯片领域的进展。

当前市场对PCIe交换芯片的需求旺盛，随着AI服务器配置中PCIe通道需求的增加，PCIe交换芯片的重要性日益凸显。国产超节点加速建设为PCIe赛道带来新的增长动力，万通和澜起等企业在PCIe 5.0和6.0交换芯片领域取得进展，显示出国产替代的潜力。

研报提示，虽然PCIe交换芯片赛道潜力巨大，但国产替代进程仍面临技术挑战和市场竞争压力。万通和澜起等企业在PCIe 6.0交换芯片领域尚在研发阶段，技术成熟度和市场推广仍需时间。此外，AI服务器需求波动也可能影响PCIe交换芯片的市场表现。