柳药集团20260924 导读

柳耀集团2026年半年度业绩及战略分析

核心观点与业绩表现

柳耀集团作为综合性医药上市企业，2026年上半年实现营收105.26亿元，同比增长2.19%，但净利润3.69亿元，同比下滑14.00%。主要受补缴优惠税款及滞纳金影响，以及中药配方颗粒集采导致工业端毛利下降。集团通过加强风险控制、账期管理及提升高质量客户销售占比，经营性现金流净额增长53.25%。医药零售业务占比提升至20.55%，表现突出。

业务结构与中药产业链布局

公司三大业务板块为医药批发（占营收74.57%）、零售（20.55%）和工业（聚焦中药全产业链）。批发业务稳居主导地位，零售业务持续优化，工业板块聚焦中药饮片、配方颗粒和中成药。

行业趋势与经营策略调整

面对集采降价、合规监管加强等政策变化，公司采取以下策略：

• 医药批发：稳存量、抓增量，优化品种结构，提升集采品种履约能力，推进进院推广。
• 供应链增值服务：提供SPD管理、CSO数字化运维等，赋能上下游。
• 医保控费背景下，院外市场扩容，公司大力发展DTP药房和专业健康服务。

零售业务发展

• 零售业务营收21.53亿元，同比增长31%，DTP药房占近七成（16.58亿元，同比增长47.12%）。
• 新增DTP药店14家，总数达205家，强化医保资质覆盖。
• 推动药店向智慧健康驿站转型，发展O2O即时零售，贵中健康销售额同比增长11.02%，订单量增长121.2%。

数字化转型与AI医疗解决方案

• 发布AI加医疗全流程解决方案，涵盖智慧供应链、医药零售、医药工业等。
• 与头部科技企业合作，构建AI应用场景，如智慧供应链2.0、AI药师助手、中药质量全生命周期管理。
• 推进数字化零售平台，强化线上线下融合，打造全周期健康管理服务。

医药工业研发与市场拓展

• 研发投入同比增长17.16%，中药饮片、配方颗粒、中成药三大产品线取得进展。
• 市场拓展主线：稳区内、拓省外、东盟出海，省外市场布局和医院制剂开发取得突破。
• 海外市场推进GMP认证，申请中成药准入，部分产品出口越南、澳门等地。

创新药与器械耗材供应链服务

• 上游创新药客户占比超50%，销售同比增长超30%。
• 新增器械耗材SPD项目医院4家，累计服务140家医院，提供药品供应链延伸、SPD项目等。

未来核心策略

• 强化数资赋能，推动数字技术与业务深度融合。
• 深化协同攻坚，强化药械、批零、工商及产业链协同。
• 落地医药新零售战略，发展专业药房和DTP业务。
• 聚焦品牌创新，推进产品和服务创新。
• 构建精细化管理体系，强化合规风险管控，优化人才激励机制。