磁谷科技机构调研纪要

南京磁谷科技股份有限公司（股票代码：688448）是一家专注于磁悬浮轴承技术、大功率高速驱动设备及高速高效一体化流体机械设备研发、生产、销售的科技型企业。公司成立于2006年，是中国第一家通过省经信委新产品新技术鉴定并以磁悬浮轴承为核心关键技术的企业，截至2022年9月已取得授权专利320项。

### 2026年半年度业绩概况
2026年上半年，公司实现营业收入16,034.41万元，同比增长5.74%；归属于母公司所有者的净利润120.91万元，同比下降73.04%；扣除非经常性损益的净利润为-18.34万元，同比下降107.20%。业绩阶段性承压主要原因是公司持续加大研发和团队建设投入，期间费用增加，以及部分募投项目建成转固后折旧增加、新增产能效益尚未充分释放。

### 互动交流环节
1. **研发投入与突破**：报告期内研发费用2,370.68万元，同比增长13.64%，占营业收入比例达14.78%。新增知识产权3项，累计取得发明专利109项。重点研发方向包括高电压磁悬浮鼓风机、高电压兆瓦级空压机、高电压磁悬浮制冷（热泵）压缩机，以及低功耗场景的磁悬浮驱动系统和防爆磁悬浮电机。
2. **财务表现**：收入端保持稳健增长，但盈利阶段性承压，主要原因是研发投入增加、管理费用上升以及募投项目折旧增加。
3. **未来盈利增长驱动因素**：加快募投新基地产能爬坡和效益释放，抓住三四季度收入确认旺季，加强应收账款和存货管理，推进子公司业务落地，加快磁悬浮制冷产品业务开拓。
4. **经营性现金流**：经营活动产生的现金流量净额为-342.66万元，较上年同期改善明显，主要原因是销售回款增加、支付供应商货款减少以及税费支出减少。
5. **合资公司**：与比泽尔中国、易普集成立合资公司，分别聚焦磁悬浮离心式冷媒压缩机和磁悬浮冷水机组生产制造，旨在推进磁悬浮制冷产品业务开拓，布局算力中心、数据中心、工艺制冷等行业领域。

### 核心观点与结论
公司持续加大研发投入，推动技术创新和产品升级，未来将通过产能爬坡、业务拓展和资金管理提升综合实力和盈利能力。合资公司的成立将进一步拓展业务领域，释放新业务增长潜力。