国机精工机构调研纪要

国机精工股份有限公司是一家隶属于国机集团的多元化、国际化科技型创新企业，核心业务聚焦精密制造领域，在国内处于领先地位，产品广泛应用于多个国民经济重要产业。公司核心企业包括洛阳轴承研究所、郑州磨料磨具磨削研究所和中国机械工业国际合作有限公司，并托管白鸽磨料磨具有限公司和成都工具研究所有限公司。

金刚石散热业务：

• 产品布局覆盖金刚石单晶、多晶及金刚石铜复合材料。
• 军工领域已实现小批量订单，2025年预计收入超1000万元。
• CVD金刚石产品和金刚石铜复合材料已进入头部客户验证阶段。
• 民用散热领域产品处于下游客户验证阶段，有望年内实现小批量商业化。

金刚石功能化应用业务：

• 覆盖单晶、多晶、金刚石铜复合材料三条技术路线，处于行业先进水平。
• 自主研发MPCVD设备，拥有高功率MPCVD法大尺寸金刚石生产线。
• 牵头编制国内首个《热沉用金刚石片》团体标准。
• 产品已配套国防领域重大工程，民用领域覆盖高功率芯片、IGBT、消费电子等场景。
• 产业园建设稳步推进。

金刚石钻针产品：

• 拥有金刚石微钻产品，目前仅应用于航空碳纤维打孔领域，暂未布局半导体领域。

超硬材料磨具业务（半导体领域）：

• 半导体领域产品同比增速约40%。
• 产品布局覆盖倒边轮、减薄砂轮、划片刀、封装刀及陶瓷载盘等，贯穿晶圆制造到封装测试全流程。
• 客户覆盖国内主流晶圆厂、封测厂与设备厂商。
• 高端产品持续突破，国产替代进程加快。

精密陶瓷制品业务（半导体领域）：

• 处于行业领先地位，产品包括陶瓷载盘、陶瓷吸盘、真空卡盘、静电卡盘等。
• 技术开发难度大，技术壁垒高，市场前景好。
• 公司将加快市场导入，持续提升市场占有率。

半导体耗材客户结构：

• 金刚石工具客户集中于封装领域。
• 精密陶瓷制品客户以半导体设备厂为主。

轴承业务未来发展：

• 上半年营业收入8.15亿元，同比下降17.63%，主要受风电行业周期性变化影响。
• 二季度以来收入降幅持续收窄，经营形势逐季好转。
• 航天特种轴承作为盈利“压舱石”，传统优势地位持续稳固，产品覆盖卫星、运载火箭全系统关键部位，国内主流航天企业均为客户。
• 可重复使用运载火箭业务正逐步带来新的增量，商业航天进入常态化高频发射阶段将推动相关业务增长。

商业航天轴承业务优势：

• 公司在航天领域具有很强竞争力，航天轴承应用工况特殊、技术壁垒和市场门槛高，短期内竞争相对有序，但长期来看不排除竞争加剧。