国机精工2025年度业绩回顾及未来展望：
一、2025年经营情况概述
- 经营业绩：营业收入30.19亿元（同比增长13.59%），毛利总额10.29亿元（同比增长9.82%），利润总额3.49亿元（同比增长4.75%），归母净利润2.60亿元（同比下降6.96%）。归母净利润下滑主要因超硬材料业务权益比例调整导致少数股东损益增加。若剔除该因素，实际经营利润保持稳健增长。
- 现金流：经营性现金流短期承压，主要因风电轴承业务扩张需提前备货及大客户账期较长。公司计划通过加强应收账款管理和优化客户结构改善现金流。
- 股东回报：推出每10股派发现金红利1.96元（含税）的分红方案，分红率40.37%，符合三年股东回报规划。
二、业务进展
- 轴承业务：
- 特种轴承：在航天领域具有绝对优势，产品覆盖卫星、航天飞船和运载火箭，技术处于国内领先水平。
- 风电轴承：2025年收入约8亿元，同比增速90%以上，成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及26兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承。
- 精密机床轴承：收入与去年基本持平，公司具备轴承配对技术和P4级以上精密级轴承生产能力。
- 超硬材料业务：
- 平台整合：2025年3-4月将金刚石相关资产注入国机金刚石平台，公司持股67%。
- 金刚石结构化应用：2025年收入6.68亿元（同比增长约16%），毛利率63.4%，主要因半导体领域收入占比提升。
- 金刚石功能化应用：2025年销售额超1000万元，主要应用于国防工业领域，民用领域处于测试阶段。
三、一季度经营情况
- 归母净利润下降主要因期间费用增加（研发投入增加约2700万元）、减值损失计提增加（约1700万元）、非经常性损益减少（去年同期处置中浙高铁股权确认收益4000万元）及轴承业务订单延后。
四、未来展望
- 特种轴承：军工订单逐步恢复，盈利能力有望企稳回升。
- 超硬材料磨具：半导体领域迎来历史性机遇，公司已实现高端产品批量供货，未来将通过技术研发、产能扩张等措施提升半导体领域收入。
- 金刚石散热类产品：民用领域测试推进，有望打开新的增长空间。
五、交流环节
- 工业金刚石提价：销售随行就市，近期市场价格上涨趋势可能导致提价。
- 订单及金刚石散热进展：金刚石散热现阶段处于产业化萌芽期，公司2015年开始布局，2025年销售额超1000万元，主要应用于国防工业，民用领域测试进展顺利，预计年内可出测试结果。
