铝日报：沪铝窄幅震荡

今日沪铝窄幅震荡，市场短期边际驱动有限。宏观影响短期有所弱化，供给端来看，国内高产量和较高利润使铝供应保持相对稳定。需求端来看，目前仍处于地产拖累，汽车和电气设备支撑的结构性分化阶段，同时高铝价也对下游采购、补库形成一定压制。相对低位库存也为铝价提供支撑。

铝行业未来发展趋势需关注国内下游开工回暖节奏、库存“金九”旺季备货兑现情况、海外供给扰动以及海外宏观数据。目前铝价处于结构性分化阶段，地产拖累下，汽车和电气设备需求相对支撑，但高铝价抑制下游采购补库。国内产量和利润维持高位，供应相对稳定。

本报告重点分析了沪铝市场短期边际驱动情况、宏观影响变化、国内铝供需两端现状以及库存水平。供给端国内产量和利润较高，供应稳定；需求端地产拖累明显，汽车和电气设备支撑，但高铝价压制下游采购。相对低位库存为铝价提供一定支撑。

当前铝市场处于短期宽幅震荡状态，边际驱动有限。宏观影响短期弱化，国内铝供应稳定，高产量和利润维持高位。需求端呈现结构性分化，地产拖累下，汽车和电气设备需求相对支撑，但高铝价抑制下游采购补库。相对低位库存为铝价提供支撑。

本报告提示需关注国内下游开工节奏变化、库存“金九”旺季备货兑现情况、海外供给扰动以及海外宏观数据变化。目前铝价受地产拖累影响较大，高铝价抑制下游需求，同时需警惕海外供给端风险和宏观环境变化对铝价的影响。相对低位库存虽提供支撑，但市场整体仍需关注供需两端动态变化。