铝日报：沪铝窄幅震荡

今日沪铝主力合约日内窄幅震荡，市场成交保持平稳，整体减仓。现货市场交投偏谨慎，下游维持刚需采购，内外盘呈现伦铝偏强、沪铝跟随的格局。

供给刚性支撑与淡季需求偏弱相互制衡是目前沪铝的主要矛盾。国内电解铝受4500万吨产能天花板约束，新增供给空间有限，冶炼端开工维持高位但增量不足，叠加海外LME库存持续低位，为铝价提供支撑。但国内传统消费淡季，建筑、通用铝材订单恢复缓慢，下游企业抵触高位原料价，大规模补库意愿不足。同时海外货币政策预期、美元走势持续扰动大宗商品风险偏好，旺季预期与现实需求存在温差，制约盘面。

短期沪铝或延续宽幅震荡格局。后续重点跟踪国内下游开工回暖节奏、“金九”旺季备货兑现情况、海外供给扰动以及宏观利率预期变化。

沪铝主力合约日内窄幅震荡，市场成交保持平稳，整体减仓。现货市场交投偏谨慎，下游维持刚需采购，内外盘呈现伦铝偏强、沪铝跟随的格局。国内电解铝供给刚性，但需求受淡季影响偏弱，供需关系阶段性失衡制约价格上行。

需关注国内下游开工节奏变化，传统消费淡季可能持续，下游补库意愿受原料价格影响较大。海外供给端不确定性，如LME库存变动、海外产能政策调整等，可能对铝价产生扰动。此外，宏观利率预期变化、美元走势也将影响大宗商品风险偏好，需持续跟踪这些因素对铝价的影响。