生猪期货早报

生猪观点和策略

• 基本面：供应方面，二次育肥生猪投放增加导致国内生猪供应增多，价格弱势压制；短期出栏受开学季和中秋影响有所增多，预计近期猪、肉双增。需求方面，国内猪肉消费低位回升，短期有改善预期，但整体消费仍不乐观。预计本周市场供需均增多，猪价短期进入低位区间震荡格局。关注月底集团场出栏节奏、二次育肥市场释放后现货价格短期回落及期货盘面底部动态变化。
• 基差：现货全国均价10510元/吨，2611合约基差-310元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：截至6月30日，生猪存栏量42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%；能繁母猪存栏3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 预期：生猪供需预期9月后均回升，预计本周猪价震荡回落后维持低位震荡格局；生猪LH2611：10700至11100附近区间震荡。

近期要闻

1. 国内生猪供需双增，供应随中秋国庆增多，需求进入开学季回升，但整体消费平淡，现货价格短期弱势压制，猪价中期或维持区间震荡格局。
2. 暑期结束开学季到来，生猪需求淡季回升，现货进入供需双增阶段，价格短期稳中偏弱，探底回升后进入低位区间震荡格局。
3. 生猪养殖利润亏损近期有所改善，但短期仍悲观，大猪前期集中出栏后出栏减少支撑短期价格。
4. 现货价格短期或探底回升，期货预示11月猪价反弹，中期维持区间震荡，需观察供应和月中需求增长情况。

利多因素

1. 国内母猪存栏率先完成调控目标。
2. 国内猪粮比回落至历史低位区间。

下行风险

1. 生猪存栏维持高位，出栏增多导致猪肉价格承压。
2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

生猪期货行情-基差与价差走势

（图表内容未详细描述）

生猪现货行情-各规格猪均价

（图表内容未详细描述）

生猪基本面分析

• 供给端：
  • 指标猪价、仔猪指标、农村农业部存栏、规模场存栏、猪肉进口、育肥成本、饲料盈利预期、出栏、出栏利润、利润、替代。
• 屠宰端：
  • 价格、屠宰利润、需求屠宰、需求屠宰。
• 需求端：
  • 消费走势：年度生猪消费量环比上涨，侧面说明猪肉消费偏好回升。
• 收放储：
  • 上涨和下跌、收储态势、放储态势。

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