苏州天脉机构调研纪要

一、公司介绍 公司成立于2007年，初期专注于导热界面材料，通过长期研发投入和技术积累，成为该领域的优势产品，产品应用于消费电子、安防监控、汽车电子等领域。2010年起，公司进入石墨散热材料领域，并于2012年推出人工合成石墨材料。2014年和2017年，公司开始研发热管和均温板技术，储备相关技术和市场资源。近年，公司积极布局微型风扇、服务器液冷和光模块等领域散热产品，完善产品矩阵。

二、公司与投资者主要交流情况

1. 2026年上半年净利润下滑原因及展望

   • 2026年上半年净利润同比下降79.76%，主要受市场竞争加剧、行业政策不利变化、下游行业景气度降低、原材料价格波动以及与北美大客户合作产品量产准备阶段费用投入较大等因素影响。
   • 预计2026年下半年，随着与北美大客户合作产品批量出货，公司业绩将明显改善。

2. 北美大客户合作进展

   • 2026年三季度起，公司与北美大客户合作的新一代高性能均热板（VC）开始批量出货，应用于高端旗舰智能手机。
   • 该产品订单充足，公司专属生产线满负荷生产。
   • 公司正配合客户研发下一代散热产品，未来将持续深化合作。

3. 外汇管理措施

   • 人民币快速升值对公司出口产品毛利率造成影响，公司采取即期结汇、外汇套期保值等措施应对汇率波动风险。

4. 光模块散热领域布局

   • 公司已开发导热凝胶、热管散热模组和VC散热模组，适用于800G、1.6T及以上光模块，部分客户已通过验证测试，预计2026年底进入量产交付阶段。

5. 服务器液冷散热客户开发进展

   • 子公司天脉昇同科技（苏州）从事服务器液冷散热产品的研发、生产和销售，已具备量产条件，正在与国内服务器行业多家客户进行对接和送样测试。
   • 该业务尚处于客户导入和市场拓展阶段，具体经营数据以后续定期报告为准。

6. 拟收购成都中冷低温的原因及协同效应

   • 中冷科技主要从事制冷与工程热物理相关技术的研究及产业化，聚焦泛半导体领域高低温智能装备。
   • 收购原因在于其技术与公司热管理技术互补，延伸产业链，拓展泛半导体领域业务，丰富产品矩阵，提升整体解决方案能力。

7. 再融资计划

   • 目前公司暂无再融资计划，后续如有安排将严格按照法律法规要求履行程序并及时披露。