中远海科机构调研纪要

中远海运科技股份有限公司（简称“中远海科”）总部位于上海，是中国远洋海运集团有限公司旗下上市公司，主要从事智能交通系统、交通和航运信息化、工业自动化、安全防范工程领域的软硬件产品科研、开发、销售、系统集成及工程项目承揽。公司在国内智能交通和交通信息化领域拥有二十余年经验，技术实力国内领先，业务遍布全国二十余省市，同时也是航运信息化领域的领军企业。公司战略愿景是成为一流的智慧交通和航运信息化服务商，依托移动互联网、大数据、云计算、物联网和人工智能技术，推动技术创新、商业模式和管理创新。

1. 数据资产登记与应用

   • 2022-2026年全球主力商船航行全生命周期行为数据已进入国家数据产权登记系统首批公示，三权均登记在公司名下。
   • 该数据已用于“船视宝”和“Hi-Dolphin”平台的模型训练，并服务航运物流上下游行业。
   • 公司正审慎评估该数据资产是否确认为无形资产，具体情况以定期报告为准。
   • 未来计划向港口、保险等外部机构提供数据服务，部分方案已取得初步成效。数据产权登记为公司数据资源的流通交易和应用提供基础，但经营价值需通过具体应用实现。

2. 研发投入与商业化进展

   • 2026年上半年研发投入8058万元（占净利润5倍），主要用于可复用产品和平台研发，部分投入基础共性能力和前沿技术探索。
   • 船员行为感知系统累计装船387套，已开始确认收入，单套客单价因船型、功能配置和客户需求差异而不同。
   • AI产品商业化作为重点工作推进，前期形成的“船视宝”“轻舟架构”和“Hi-Dolphin”基础正在向实际业务转化，内部已设置考核指标，未来将结合产品与项目有序推进。

3. 合同负债与收入趋势

   • 上半年新签经营合同略有增长，主要来自数字航运与供应链板块；数字城市与交通板块合同额基本持平，按合同进度推进，并推动向高附加值数字化业务转型。
   • 除合同负债外，建议关注新签订单、高毛利项目占比等指标判断收入趋势。

4. 境外收入与业务拓展

   • 上半年境外收入仅496万元且大幅下滑，公司主要业务仍在国内，境外营收占比小。
   • 加入IALA、与国外组织交流是为后续业务创造条件，公司将审慎推进产品服务出海。
   • 已承接集团外部标杆项目（如烟草供应链、港口燃油加注平台），对冲部分收缩。

5. 股价与市场预期

   • 公司二级市场股价受宏观政策、市场环境及投资者预期影响，管理层有信心通过业务结构转型和研发成果转化提升经营业绩。

6. 盈利能力与毛利率

   • 上半年归母净利润1613万元（64%），投资收益同比显著增加，毛利率提升至17.18%。
   • 主营利润改善主要来自毛利率提升，数字航运板块毛利率贡献正向，数字交通板块积极开拓高附加值业务。
   • 17%的毛利率能否维持取决于项目结构、市场竞争和交付情况，公司将持续优化管理提升毛利率。

7. Hi-Dolphin航运大模型与海外业务

   • Hi-Dolphin航运大模型平台于2026年5月上线，主要定位为数字航运与供应链业务的底层基础能力，通过产品和服务交付实现价值。
   • 海外航运科技产品业务尚处于探索推介阶段，未取得实质性订单，公司将审慎推进产品服务出海。

8. AI对软件行业的影响与公司应对

   • AI推动软件行业向平台化、产品化、模型化服务转型，而非简单替代。
   • 公司主动拥抱AI变革，探索人机协同、智能辅助应用，利用轻舟平台提升场景AI落地效率，推动以智能体、数字员工等形式输出产品。
   • 集团内部AI投资将支撑公司发展，但需结合业务实际推进转型。