2026年上半年，全球经济增长有所放缓，但在许多国家，其表现依然具有韧性，尽管中东地区持续冲突带来了负面影响。石油库存规模庞大、非海湾经济体供应增加以及政府采取的相机抉择性支持措施，都有助于缓解其对全球经济的影响。人工智能（AI）相关活动的持续活力也支撑了投资、生产和贸易。
全球经济前景仍高度依赖于中东冲突能否实现持久解决。近期，由于海湾国家生产和出口出现动荡，能源价格有所上涨。生产瓶颈导致的高炼油利润，进一步加剧了消费价格和企业的成本压力。近几个月来，部分农产品价格也显著上涨，部分原因是极端天气现象对供应造成的影响。
商业政策频繁变动，无论是关税还是出口限制，都加剧了公共行动相关的不确定性，并助长了供应中断。据估计，自7月以来美国实施的双边新关税税率，使其平均有效关税率大约提高了1个百分点。
在许多经济体中，由于对长期预算风险和企业大规模发行人工智能债券的担忧日益加剧，长期利率已达到至少15年来的最高水平。然而，得益于股市的高涨和信贷增长的改善，全球金融状况仍然有利。
预计2026年全球GDP将增长2.9%，2027年将增长3.0%。价格紧张加剧、收入增长放缓以及利率上升将抑制许多经济体短期内的增长动力，但人工智能相关活动的活力以及明年能源价格预计的放松——这与嵌入期货合约的市场预期相符——将有助于推动2027年全年的经济复苏。
在G20发达经济体中，增长预计将保持总体稳定，多国公共支持措施已充分缓冲能源市场冲击的影响。美国方面，抵消性力量正在发挥作用，其内部动力强劲，人工智能投资持续扩张，但消费支出因购买力下降、劳动人口增长放缓及家庭储蓄耗尽而日益受限。因此，2026年GDP年增长率预计为2.2%，2027年为2.1%。
在欧元区，经济增长预计将保持温和，2026年和2027年分别为1.0%。近期能源价格上涨和主要央行加息将对经济活动造成压力，但随着能源价格回落以及新的国防开支举措逐步扩大，这些影响将逐渐减弱。
在二十国集团新兴市场经济体中，经济增长预计将保持总体稳定，尽管各国增长态势有所不同。在中国，经济增长预计将进一步放缓，从2025年的5.0%降至2026年的4.5%和2027年的4.2%。印度本年下半年消费能力下降也将削弱其经济增长，预计到2027年才会逐步复苏。印尼经济增长将保持总体稳定，预计2026年达5.2%，2027年达5.1%，贸易条件改善将推动投资实现新一轮增长。墨西哥经济增长预计将反弹，2026年达1.5%，2027年达1.8%，这得益于与科技相关的持续强劲生产以及利率下调的滞后效应。
整体而言，G20国家消费价格衡量通胀预计短期内将上升，随后逐步放缓，2027年全年预计的全球能源价格下跌和货币政策的收紧将有助于更普遍地缓解价格压力。在G20国家，整体通胀预计将从2025年的3.4%上升至2026年的4.1%，随后下降至2027年的3.6%。
中东冲突持续发展带来的持续不确定性，继续对基准预测构成重大风险。2027年全年期货市场对能源价格下降的预期表明，当前动荡的影响将开始减弱，全球能源市场的紧张局势也将逐渐缓解。然而，中国及其他已削减消费量的进口国需求比预期更快复苏，可能导致期货市场价格上涨至当前预期水平以上。
长期主权债券收益率的新一轮上涨构成了日益重要的风险，因为这将给公共财政带来额外压力，加剧股票估值风险，并加重整个经济的借贷成本。
人工智能技术的持续发展与应用对全球经济带来上下双重风险。不同国家在人工智能及相关生产领域投资的进一步扩大，可能为短期经济增长提供额外动力。一旦人工智能技术深度融入生产流程，也能为经济体带来显著的生产力提升。然而，人工智能投资回报可能不及预期或实现时间超出预期，尤其是在电力或最先进半导体等关键投入品供应困难的情况下。
面对能源价格新冲击以及需求强于预期的紧张局势，加之许多经济体通胀已超过目标，各国央行必须确保潜在的通胀压力得到持久遏制。由供给引发的全球能源和食品价格上涨或许可以忽略，前提是通胀预期保持稳固，但如果价格紧张局势普遍化或增长显著放缓的迹象增多，则有必要进行新的货币政策调整。
在许多国家，政府正日益面临预算困难。债务增加，债券收益率持续上升和偿债成本上升，进一步加剧了人口老龄化相关支出、国防承诺以及极端天气事件成本上升带来的紧张局势。需要加大力度控制和重新分配公共支出，提高公共部门效率，增加收入，以确保债务的长期可持续性，并维护政府应对重大且反复冲击的反应能力。
当前的经济形势下，提升经济体应对供给侧冲击的能力的结构性改革同样是各国政府的首要任务。私营部门已出色地适应了近年来发生的连续冲击，而公共政策正有助于营造整体有利条件，以维持并增强这种韧性。鉴于中东冲突发展前景的不确定性，缓解经济体面对全球能源危机脆弱性的改革当务之急，包括能源供应多元化，以及通过制定设计精良的监管标准、开展信息宣传、酌情运用财政激励等措施，提升国家经济的能源效率。
旨在确保劳动者具备适当且可适应的技能的措施，同样有利于增强韧性和增长前景，因为它们将使劳动者能够适应未预料到的新冲击以及与人口老龄化、数字化转型和生态转型相关的结构性变化。发展扎实基础技能的措施是不可或缺的基石。然而，最近公布的PISA调查结果显示，过去十年中，许多国家学生在标准化科学、阅读和数学测试中取得的分数呈下降趋势。各国政府应采取的不同方法来扭转这一趋势，但通常需要关注解决教师短缺问题，并确保充足的资源分配给弱势学生和学校。旨在加强数字文化、扩大成人培训机会的举措也是优先事项，以便进入劳动力市场的年轻人和在职劳动者具备适应技术变革（尤其是人工智能的广泛应用）所需的技能。
