医药周报20260920 消化介入耗材国采靴子落地，建议关注海外高占比的南微医学、安杰思

消化介入耗材国采靴子落地，预计逐步出清，海外市场成为增长主线

核心观点： 第七批高值耗材国采已完成开标，覆盖23类消化介入核心耗材，国产头部企业多款产品实现中选，但集采降价将导致行业销售额短期承压。长期来看，国内内镜诊疗需求及手术量仍有增长基础，但行业收入端的主要增量将更多来自海外市场。

关键数据：

• 2025年全球消化介入耗材市场规模约48亿美元，其中胆胰类耗材市场规模约25亿美元（占比52.1%），腔内手术耗材约20亿美元（占比41.7%）。
• 中国消化微创介入耗材市场规模由2018年的42亿元增长至2024年的78亿元，预计2026年国采落地后短期承压，但长期仍将保持增长。
• 第七批国采共23个采购品种，合计报量约1926.8万件，其中内镜止血夹约1088.8万件（占比56.5%），通电（热切）圈套器约446.0万件（占比23.1%），消化介入注射针约202.0万件（占比10.5%）。
• 整体中选率超过九成，临床主流产品供应延续性良好。国产头部企业在止血夹、热切圈套器等高频产品中均取得拟中选资格。

研究结论：

• 国产龙头主导国内基础品类市场，胆胰介入类仍有较大替代空间。基础及常规消化介入耗材的进口替代已较为充分，部分品类已实现完全国产化。相较之下，胆胰介入中技术门槛较高的品类仍主要依赖进口，但随着国内企业持续推进产品升级，胆胰类产品有望成为下一阶段国产替代的核心增长方向。
• 全球消化介入耗材市场空间仍较为广阔，国内头部企业近年来持续提升海外收入占比，并逐步由单纯产品出口向自主品牌、渠道建设及本地化运营深化。海外市场有望成为国内消化介入耗材企业中长期最主要的成长来源。
• 建议关注海外高占比的南微医学、安杰思等企业。南微医学国内基本盘领先，全球化进入规模兑现阶段；安杰思海外收入占比持续提升，自有品牌加速拓展；唯德康耗材优势持续巩固，麦科田平台协同打开成长空间。

风险提示： 集采政策及价格变化风险、行业竞争加剧风险、汇率及国际贸易环境变化风险。