资产配置快评2026年第38期：Riders on the Charts每周大类资产配置图表精粹

这份研报主要分析了高通胀和高利率环境对科技股的吸引力，以及外资持有美债规模的变动情况，同时关注了日本通胀水平、10年期日债利率、沪深300指数权益风险溢价等关键数据，并对日本通胀回落、美元兑日元汇率、沪深300指数估值等进行了研究结论阐述。

报告指出，高通胀和高利率的组合冲击传统行业，使得科技股的吸引力增强。纳斯达克100指数和罗素2000指数盈利增速差扩大，显示出科技板块的相对优势。此外，高估的欧元汇率也影响了美国干预汇市的能力，间接支持了科技股的表现。

报告重点分析了科技行业的发展趋势，认为在高通胀和高利率环境下，科技股具有较强吸引力。同时，报告也关注了日本通胀水平对市场的影响，指出日本CPI同比增速虽低于央行目标，但10年期日债利率仍较高，可能成为未来市场关键变量。

报告对当前市场进行了多维度判断，包括美债持有规模的变动、日本通胀与利率的关系、沪深300指数的风险溢价水平等。报告指出，海外投资者持有美债规模减少，显示了对美国经济的担忧；日本通胀回落但利率仍高，可能影响市场预期；沪深300指数估值有抬升空间，中长期股票资产相对固收资产吸引力增强。

报告提示了几个潜在风险，包括高通胀和高利率环境对传统行业的冲击，可能导致部分行业表现不佳；日本通胀水平虽回落但10年期日债利率仍高，可能影响市场流动性；美元兑日元汇率难以持续低于160，美国干预汇市面临挑战，这些都可能对市场带来不确定性。