国投化工新材料20260921 导读

这份研报主要分析了原油及成品油市场、钛白粉市场以及绿色燃料发展策略。原油及成品油市场部分分析了油价波动、炼厂利润和成品油供需情况；钛白粉市场部分分析了成本压力与提价、需求展望、成本构成以及投资建议；绿色燃料发展策略部分则探讨了香港SARS应用、发展现状与趋势以及相关投资建议。

钛白粉行业未来发展趋势显示成本压力与提价现象，部分产能永久退出预示格局改善。内需有限但处于传统旺季，出口增长显著，尤其印度取消反倾销税后，出口同比增长15.35%，七月份出口均价创近19个月新高。原材料钛矿、硫黄和硫酸价格稳定，生产商出厂价接近成本线，行业集体提价以修复价格。

报告重点分析了原油及成品油市场的油价波动、炼厂利润和成品油供需情况，钛白粉市场的成本压力与提价、需求展望、成本构成以及投资建议，以及绿色燃料发展策略中的香港SARS应用、发展现状与趋势和相关投资建议。

当前市场现状显示原油及成品油市场受地缘政治影响，九月以来油价波动剧烈，预计短期高点约110美元，底部高于70美元，若海峡持续紧张，支撑位约90美元。亚洲炼厂利润收窄，买盘可能放缓。全球柴油供给大幅收缩，四季度柴油旺季下，海外成品油价差或扩大。钛白粉行业成本压力增加，部分产能永久退出，预示格局改善，出口增长显著。

研报风险提示包括原油及成品油市场受地缘政治影响导致油价剧烈波动，亚洲炼厂利润收窄可能影响买盘，全球柴油供给收缩可能扩大海外成品油价差。钛白粉行业成本压力增加可能导致价格波动，部分产能退出可能影响市场供应稳定性，出口增长受国际市场政策影响较大。绿色燃料发展策略受政策标准制定和市场需求变化影响，投资需关注政策变动和行业动态。