中巨芯投资者开放日纪要-20260920 导读

公司战略布局与产能扩张

公司计划从电子化学品领域向半导体制造支撑领域拓展，重点发展高纯石英配方型功能化学品、金属机前驱体及先进封装材料。已收购英国高纯石英工厂，实施中英双基地战略，同时完成3D封装材料调研，将开发专用配方型材料。

产能布局与收入增长规划

公司现有产能涵盖电子化学品和电子特气两大类，计划通过扩产和基地布局优化，实现2028年20至25亿元的收入目标，复合年增长率约42%。重点产品包括六氟化物、电子级硫酸等，海外收入占比40%，正积极拓展国内外市场。

产能扩张与市场策略

公司计划将相关产能提升至800吨，海外售价高于国内，价格按季度调整。针对电子级硫酸供不应求，拟新增12万吨产能及配套项目，旨在改善毛利率。国家大基金持股受限，暂无明确减持计划，员工持股平台承诺盈利前不减持。

核心业务与增量来源

公司现有业务主要包括电子级硫酸、氢氟酸、硝酸、盐酸和氨水等湿化学品，其中电子特技的主要增量来自六氟化钨。战略方向上，公司将从电子化学材料领域向半导体制造支撑拓展，并对存量产品进行高端化升级，同时向高纯石英配方型功能化学品、金属前驱体以及先进封装材料等方向延伸。公司已经完成了对英国工厂的收购，计划采用英国和中国双基地模式运营。英国基地面向全球高端市场，而中国基地则服务于国内及亚洲市场。

先进封装材料进展

公司已完成COS 3D封装相关调研工作，前驱体材料可应用于2.5D和3D封装，后续将继续开发专用配方型材料。

现有产能情况与未来规划

公司现有产能包括电子级氢氟酸3万吨、电子级硫酸11万吨、电子级硝酸4.85万吨、电子级盐酸2万吨、电子级氨水2.86万吨以及BUV蚀刻液1.4万吨等各类电子化学品。此外，还有电子特气如高纯氯气1000吨、高纯氯化氢3500吨等多种产品，并在浙江衢州设有总部及核心生产基地，华中黔江布局电子石化学平，华北沧州扩产中。预计2028年收入目标为20到25亿元，复合增速约42%，主要产品增长贡献度依次为六氟化物、电子级硫酸和电子化学品相关产品。同时，公司规划扩产电子级硫酸至800吨每年，并根据市场需求进行更大规模扩产。

六氟化物扩产表态

公司澄清了市场传言，表示因日资股权导致六氟化物无法扩产的说法不实，扩产主要取决于市场需求、扩产方案以及合作方沟通情况。

定增规划核心原因与内容

核心原因是解决国内高端电子级硫酸供需缺口问题，拟在衢州基地新增6万吨电子级硫酸，华北沧州新建6万吨电子级硫酸，并增加1.25万吨电子级氨水和1.5万吨电子级硝酸，以改善毛利率并满足客户需求增长，同时解决华北地区的就近配套原料一体化和物流成本问题。

国家大基金持股与减持计划

国家大基金目前持股26.4%，在2024到2026年期间每年减持不超过总股本2%，若2026年年报实现盈利，则可按原承诺执行后续减持安排。目前大基金暂无明确减持计划，正在研究协议转让等退出方式。员工持股平台已完成增持，六个月内不能减持，董监高承诺在实现盈利前不减持，盈利后按相关规定执行。