能源化工周报—甲醇

观点：内地甲醇在高利润驱动下可能存在供应回归压力，但需求相应有旺季承接，压力并不大。港口到港稀少，即使MTO负荷较低甚至有进一步降负传闻，仍能实现去库。目前内地与港口价差拉开，港口基差较强，说明现货流动性紧张，行情难有深跌，高位震荡为主。

价格数据：

• 本周，甲醇主力合约价格3433元/吨，环比变动0.06%。
• 成本端：动力煤坑口价856元/吨（环比-4.89%，同比+55.07%），港口价977元/吨（环比-1.21%，同比+42.63%）。
• 现货端：华东甲醇现货价3944.79元/吨（环比+3.18%，同比+70.23%）。

供应与需求：

• 国内甲醇开工率83.80%（环比+0.9%，同比+0.0%），国际甲醇开工率52.40%（环比+0.9%，同比-17.4%）。
• 甲醇到港量7.71万吨（环比-44.37%，同比-78.24%）。
• MTO开工率77.09%（环比+2.4%，同比-6.7%），其中华东地区MTO开工率43.22%（环比-3.3%，同比-43.2%）。
• 传统需求加权开工率46.17%（环比-1.1%，同比-2.0%）。
• 生产企业待发订单数量22.55万吨（环比-5.92%，同比-3.53%）。

库存：

• 港口库存42.39万吨（环比-23.13%，同比-72.79%）。
• 厂内库存27.97万吨（环比-5.81%，同比-17.85%）。

上下游利润：

• 河北焦炉气制甲醇毛利1471元/吨（环比+1.52%，同比+416.14%）。
• 山西煤制甲醇毛利603元/吨（环比-23.04%，同比-3381.16%）。
• 重庆天然气制甲醇毛利800元/吨（环比-63.27%，同比+385.71%）。
• 甲醇进口毛利-28.5元/吨（环比-3.01%，同比-8.22%）。
• 传统下游加权平均毛利193.5元/吨（环比-1136.00%，同比-241.83%）。