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GE Vernova摩根士丹利会议核心内容有哪些？
GE Vernova在摩根士丹利会议上透露Q2末手订单达1760亿美元，预计2027年初突破2000亿美元。燃气轮机产能计划从Q3、Q4的5吉瓦/季度提升至明年下半年6吉瓦/季度，2028年目标7吉瓦/季度。燃气轮机业务全年新增约20吉瓦合同，HA服务业务年收入10亿美元，明年末累计签约服务收入达1000亿美元。电气化业务Q2末在手订单450亿美元，数据中心订单上半年超50亿美元。风电业务盈利拐点已现，但订单偏疲软，repowering业务潜力大。电力服务收入预计2025-2035年从120亿增至220亿美元。
燃气轮机及风电业务发展趋势如何？
燃气轮机业务保持强劲增长，产能持续提升，预计2028年燃气轮机订单占比将显著增加。风电业务盈利拐点已现，下半年及2027年盈利有望改善，但当前订单复苏节奏较慢，受关税、审批不确定性影响。电气化业务订单存在波动性，数据中心订单上半年表现亮眼，但整体需关注其周期性特征。服务业务增长潜力大，新增燃气轮机将带动长期服务收入增长。
报告重点分析了哪些业务板块？
报告重点分析了燃气轮机业务，披露产能扩张计划及合同增长情况。HA服务业务收入及未来累计签约服务收入目标明确。电气化业务包括Q2末在手订单及数据中心订单数据。风电业务则关注其盈利改善拐点及repowering业务的潜力。服务业务增长是长期看点，电力服务收入预计将大幅提升。
当前市场对GE Vernova的整体判断是什么？
GE Vernova订单规模持续扩大，在手订单及产能计划显示其业务扩张信心。燃气轮机业务是核心增长引擎，服务业务潜力巨大。电气化及风电业务各有亮点与挑战，整体业务结构多元化。公司现金储备充足，资本配置优先支持有机增长、研发和工厂投资。未来需关注各业务板块的订单复苏节奏及盈利表现。
研报提示了哪些风险点？
风电业务面临关税、审批不确定性，影响订单复苏节奏。数据中心、电气化业务订单存在波动性（lumpiness），需关注其周期性特征。2032年燃气轮机订单占比仍低，盈利表现待观察。并购计划需匹配长期技术与财务价值，落地存在不确定性。此外，各业务板块的具体表现仍需关注后续财报披露的细节。