国债日报

国债日报主要分析了当日国债期货的偏强震荡行情，10年期国债活跃券收益率窄幅变动至1.6810%。同时关注了税期资金市场扰动，央行通过隔夜逆回购净投放1590亿元进行呵护，导致DR隔夜和7天资金利率小幅上升。此外，美联储如期加息25个基点至3.75%-4.00%，经济数据显示工业增加值和服务业生产指数增长，但固定资产投资和房地产开发投资下降，社融数据同比少增2.64万亿元，其中人民币信贷同比大幅下降2.71万亿元。国内税期走款高峰和政府发行缴款走高导致资金面边际收敛，但经济数据外强内弱，信用扩张延续弱势，宽松货币取向难改，海外加息预期对国内债市影响有限，整体债市调整风险较为有限。

国债相关赛道的发展趋势主要体现在国内宽松货币政策和海外加息预期的影响下。当前国内经济数据延续外强内弱特点，固定资产投资和房地产开发投资下降，社融数据同比少增，人民币信贷同比大幅下降是主要拖累。尽管如此，国内宽松货币取向难改，这为债市提供了支撑。海外方面，美联储加息预期升温，但预计对国内债市影响有限。整体来看，资产荒格局难改，债市调整风险较为有限，国债期货等衍生品市场仍有发展空间。投资者需关注资金面边际收敛和经济数据外强内弱的特点，以及信用扩张延续弱势的影响。

报告重点分析了国债期货行情、货币市场和衍生品市场的数据，同时关注了税期资金市场扰动和央行通过隔夜逆回购进行呵护的情况，10年期国债活跃券收益率窄幅变动至1.6810%，DR隔夜和7天资金利率小幅上升。此外，报告重点分析了美联储如期加息25个基点至3.75%-4.00%，以及经济数据中工业增加值和服务业生产指数增长，但固定资产投资和房地产开发投资下降的情况。社融数据同比少增2.64万亿元，其中人民币信贷同比大幅下降2.71万亿元，显示信用扩张延续弱势。国内税期走款高峰和政府发行缴款走高导致资金面边际收敛，宽松货币取向难改，整体债市调整风险较为有限。

当前市场现状表现为国债期货偏强震荡，10年期国债活跃券收益率窄幅变动至1.6810%，资金市场受税期扰动，央行通过隔夜逆回购净投放1590亿元进行呵护，DR隔夜和7天资金利率小幅上升。美联储如期加息25个基点至3.75%-4.00%，经济数据显示工业增加值和服务业生产指数增长，但固定资产投资和房地产开发投资下降，社融数据同比少增2.64万亿元，其中人民币信贷同比大幅下降2.71万亿元。国内税期走款高峰和政府发行缴款走高导致资金面边际收敛，但经济数据外强内弱，信用扩张延续弱势，宽松货币取向难改，海外加息预期对国内债市影响有限，整体债市调整风险较为有限。

研报提示的风险点主要包括：资金面边际收敛可能导致短期流动性紧张，尽管央行通过隔夜逆回购进行呵护，但税期走款高峰和政府发行缴款走高仍需关注；经济数据外强内弱，固定资产投资和房地产开发投资下降，社融数据同比少增，人民币信贷同比大幅下降是主要拖累，可能影响信用扩张；海外加息预期升温，尽管预计对国内债市影响有限，但仍需关注其对市场情绪的潜在影响；整体债市调整风险较为有限，但资产荒格局难改，投资者需关注市场流动性变化和经济数据走势，以及信用扩张延续弱势的影响。