苏能股份2026年半年度业绩说明会

苏能股份2026年半年度业绩报告显示，公司实现营业收入72.35亿元，同比增长29.81%，主要得益于子公司苏能锡电投产及煤炭价格上涨。但归母净利润下降四成多至0.53亿元，主要受子公司天山矿业缴纳采矿权出让收益影响，呈现“增收不增利”现象。煤炭业务方面，煤炭价格整体震荡上行，商品煤产量和销量分别增长7.17%和10.14%，销售收入及毛利同比增长18.92%和9.51%。电力业务方面，发电量和售电量同比增长75.87%和75.20%，电力业务销售收入及毛利分别增长59.68%和163.45%。新能源业务方面，在役新能源装机647.84MW，在建477.5MW，苏能正镶风光储项目预计2026年底陆续投产，公司将通过推进在建项目及提升存量项目效率扩大规模。

煤炭行业发展趋势显示，煤炭价格整体震荡上行，商品煤产量和销量持续增长。苏能股份拥有6对生产矿井及百贯沟西煤炭资源勘探探矿权，核定产能1,780万吨/年，通过优化产业结构、深化煤电联营及强化供销协同来抵御煤价波动风险。此外，公司计划推进在建项目及提升存量项目效率，以适应行业变化。

报告重点分析了苏能股份的煤炭、电力及新能源三大业务板块。煤炭业务方面，分析了煤炭价格上涨对销售收入及毛利的影响；电力业务方面，分析了发电量和售电量增长情况及装机规模；新能源业务方面，分析了在役及在建装机规模及未来项目投产计划。同时，报告也分析了公司财务状况，如经营活动现金流量净额增长及盈利能力改善计划。

当前市场对苏能股份的判断显示，公司上半年实现营收增长但利润下降，主要受采矿权出让收益影响。公司通过煤炭价格上涨及募投项目投产贡献了现金流增长。市场关注公司优化产业结构、深化煤电联营及强化成本管控以改善盈利能力的计划。此外，公司保持稳定分红比例，未来将根据盈利水平、现金流及项目需求平衡股东回报与可持续发展。

研报提示了煤价波动风险和采矿权问题风险。针对煤价波动风险，公司拥有丰富的煤炭资源储备和生产能力，将通过优化产业结构、深化煤电联营及强化供销协同来抵御。针对采矿权问题，除天山矿业外，其余5对生产矿井采矿权价款/出让收益已缴纳完毕，不存在追溯结算情形。公司计划通过产业优化及风险控制提升盈利，并努力保持合理稳定的回报政策。