欧盟最新贸易政策推动中国电动汽车更快本地化

核心观点与关键数据

• 欧盟贸易政策变化：欧盟要求中国自愿将国产混合动力汽车在欧盟市场的份额限制在15%左右，否则可能面临进一步贸易限制。当前中国混合动力汽车进口已从2024年10月的约3800辆增至2026年7月的5万辆。中国制造的电动汽车目前面临10%的标准进口关税加上最高35.3%的反补贴关税，而混合动力汽车仍仅面临10%的标准关税。
• 中国品牌市场份额提升：中国汽车制造商的市场份额从2020年的约2%上升至2025年的8%，而欧洲制造商的市场份额则从72%下降至67%。2026年上半年，中国品牌在欧盟市场的份额已增至约9%。
• 产品竞争力：中国OEM在新能源汽车领域保持高度竞争力，优势在于电池、电动动力系统、智能驾驶、整合供应链和成本效率。混合动力汽车也符合欧洲市场需求，因为它们对充电基础设施的依赖较少，并在充电网络不完善的地区提供便利。

研究结论

• 加速本地生产：欧盟的意图是鼓励中国汽车制造商将部分生产能力转移到欧洲。对中国制造商的影响可能是短期的，因为中国OEM已经正在追求多种本地化模式。例如，比亚迪正在匈牙利建厂，而小鹏汽车正在奥地利与Magna合作组装汽车。鉴于欧洲市场的巨大潜力，该地区可能会吸引更多中国品牌建立本地生产。
• 比亚迪与小鹏汽车：比亚迪和 小鹏汽车 是两家准备就绪的本地化公司。比亚迪的匈牙利工厂预计将于2026年第四季度开始生产，年产能约为15万辆。凭借其生产规模和具有竞争力的电动汽车和混合动力汽车产品组合，预计其本地化生产可以迅速扩大。小鹏汽车通过在奥地利Magna的格拉兹工厂的合同制造采取了更轻资产的方法，其中两款电动汽车模型于2025年第三季度开始生产。2026年第二季度海外交付量超过2万辆（同比增长84%），其中电动汽车占多数。 several models have also ranked among the best-selling Chinese emerging EV brands in selected European markets. 海外平均售价超过4万欧元，更强的海外销售将支持更好的产品组合和盈利能力。展望未来，其下一代VLA海外车型的推出将进一步通过智能驾驶和软件能力加强小鹏汽车的差异化。这两家公司分别交易于2026财年市盈率16倍和2026财年电动汽车/收入倍率0.8倍。