好想你机构调研纪要

公司概况与战略

好想你健康食品股份有限公司成立于1992年，主要从事红枣、冻干产品、坚果、果干等健康食品的研发、采购、生产和销售。公司于2011年在深交所中小板上市，以“良心工程、道德产业”为核心价值观，以安全健康作为经营理念。公司通过了ISO9001、HACCP和ISO22000等质量管理体系认证，并获得多项殊荣。公司使命是“让懂健康、要健康的人吃上健康食品”，发展战略是“新一代健康食品的引领者”，专注于“高端红枣好想你”的品牌定位，践行“一县一品、一区一店、一店千品、一品千店”的商业模式，打造特色农产品运营平台。

经营情况介绍

2026年上半年，好想你实现营业收入7.07亿元，同比增长11.32%，其中产品销售收入6.61亿元。公司确立“聚焦品质、深耕礼品”的战略导向，高端枣系列、DIY礼盒系列、黑金枣系列、去核枣系列均同比实现双位数增长。公司实现归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，主要得益于鸣鸣很忙公允价值增加。剔除股权激励费用和上年同期投资收益影响后，扣非净利润同比增长85.85%，主业经营利润同比增长69.10%。

主业经营利润改善原因

1. 礼品战略转型成效显著：礼品收入同比增长13%，通过门店场景重塑、大客户渠道深耕、产品适配礼品化调改、组织管理强化过程管控等举措系统性构建礼品消费全场景服务能力。
2. 高势能渠道快速突破：山姆会员店渠道收入同比增长47.73%，胖东来渠道收入同比增长66.16%。
3. 专卖渠道门店升级效果显著：2026年上半年已升级23家直营门店，专卖渠道收入同比增长7.26%。
4. 供应链优化：通过集中采购、精准采购、源头采购降低采购成本，持续推进设备技改、精益生产和自动化升级提升生产效率，毛利率同比提升4.03个百分点。

投资者交流问答总结

1. 联盟商新模式进展：联盟商模式稳步推进，公司提供商品供给、激励政策、市场推广赋能、运营能力输出、配套服务保障等全方位扶持，未来将优化准入、考核与动态管理机制，筛选优质合作伙伴，共同挖掘节庆团购、企业福利、本地礼赠市场机会。
2. 山姆渠道合作进展：已合作7款产品，覆盖日常消费、滋补礼赠等多元消费场景。未来将持续优化终端运营体验，迭代打磨现有SKU，丰富高价值新品供给，推动山姆渠道收入持续稳健增长。
3. 下半年礼品业务展望：重点做强新质红枣品类，优化产品清单管理，逐步出清低效SKU，通过多元渠道场景协同发力，持续推进线下门店升级改造，拓展客户定制业务，深度挖掘增量消费场景，紧抓中秋、国庆、年货节礼赠关键窗口期，推动礼品业务收入与效益同步提升。
4. 鸣鸣很忙股份投资：公司坚定看好鸣鸣很忙未来发展，锁定期满后将根据资本市场行情、行业发展状况、公司战略与实际经营发展情况统筹考虑是否卖出。对外投资始终围绕公司主业，坚持投资赋能主业，协同发展，未来将保持审慎的投资节奏，严格执行项目尽调，做好风险管控。
5. 分红政策：公司高度重视股东回报，利润分配严格遵循《公司章程》及相关法律法规，兼顾公司可持续发展与股东合理回报。自上市以来累计分红15次，累计现金分红约19亿元。未来将结合当年实际盈利情况、现金流状况、未来投资需求等，平衡股东的合理投资回报和公司的长远发展，保持利润分配政策的连续性和稳定性。
6. 2026年全年展望：下半年将依托礼品战略落地、高势能渠道拓展、核心大单品放量、联盟商模式升级等，努力推动主业营收与扣非经营利润改善，全力以赴达成2026年度股权激励考核目标。