688110 东芯股份 东芯半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 2026年9月15日

核心观点与关键数据

1. 利基型存储产品市场展望

   • 下半年供给端缺口仍存，行业机构预测涨价周期延续，但产品涨价幅度存在结构性差异。
   • 公司将通过技术研发、产品料号扩充和结构优化，把握行业上行周期，支撑长期稳健发展。

2. 出货量与市场地位

   • 上半年出货量受益于海外存储巨头减产，公司凭借Fabless模式及“本土深度、全球广度”的供应链体系，逐步提升全球利基存储市场供给能力。
   • 关键数据：2026年Q2毛利率达74.49%（环比+21.32pct，同比+52.47pct），上半年综合毛利率67.66%（同比+48.90pct）。
   • 影响毛利率因素：供需格局改善、产品价格上涨，但行业周期性导致未来存在不确定性。

3. 客户结构变化

   • 收入结构波动：消费电子类客户占比下降（价格敏感度高），工业控制及车规类客户占比提升（需求弹性低，供应链受海外原厂退出影响显著）。

4. 砺算科技投资情况

   • 2026年上半年对砺算科技确认投资亏损约4,159万元（权益法核算），产品（专业卡及消费卡）处于起步阶段。

5. “存算联融合项目”进展

   • 拟用超募资金6.82亿元建设存算联融合芯片研发项目，通过先进封装技术集成存储、联接及计算芯片，打造低功耗嵌入式智能计算芯片。
   • 项目亮点：计算芯片由公司自有团队自主研发（RISC-V架构、AI加速等），与存储主业协同，覆盖全流程研发能力。
   • 风险提示：需股东会审议，存在项目进度及产品开发不确定性。

研究结论

公司依托利基存储市场供需改善及供应链优势，上半年业绩表现亮眼（毛利率提升），但需关注行业周期性及成本波动风险。客户结构向高稳定性领域倾斜，同时“存算联融合项目”有望丰富产品线，增强综合竞争力，但需警惕研发不确定性。