华泰江苏交控REIT2026年中期业绩说明会

华泰江苏交控REIT 2026年中期业绩说明会总结

产品情况介绍

• 基本情况：华泰江苏交控REIT是2022年11月发行的契约型封闭式基金，存续期12年，底层资产为沪苏浙高速公路（G50沪渝高速江苏段）及其附属设施，全长49.947公里。
• 重要亮点：
  1. 江苏交控倾心打造的公募资产上市平台，江苏交控为国内省级交通集团中唯一年利润持续超百亿的企业。
  2. 底层资产位于长三角一体化示范区核心路段，区域优势明显，所在区域高速公路网完善，暂无替代道路。
  3. 运营管理机构沿江高速运营能力强，沪苏浙高速路桥养护质量优良（MQI稳定在95分以上），智慧赋能成效显著。
  4. 区域经济发达，上海、江苏、浙江人均GDP位列全国前列，长三角地区经济活跃，对项目发展提供优越外部环境。

2026年上半年及7月业绩情况

• 运营情况：项目运营良好，无安全事故发生。
• 财务数据：
  • 2026年上半年项目公司不含税总收入2.7144亿元，其中不含税通行费收入2.0004亿元，同比增长20.99%。
  • 息税折旧摊销前净利润率73.09%，同比下降7.56%。
  • 可供分配金额1.0007亿元，同比增长15.78%。
• 车流量数据：
  • 2026年上半年日均车流量63133辆，同比增长14.58%；日均收费车流量49000.136辆，同比增长18.18%。
  • 客车日均自然车流量、货车日均自然车流量分别为540003、3504031辆，同比增长13.61%、20.68%。
  • 客车日均收费自然车流量、货车日均收费自然车流量分别为40033、9103辆，同比增长17.62%、20.68%。
  • 日均收费自然车流量客货比81:19。
• 7月数据：
  • 7月通行费收入4331.33万元，同比增长4.6%。
  • 日均自然车流量和日均收费自然车流量分别为52978辆，同比增长5.48%。
  • 客车日均自然车流量、客车日均收费自然车流量、货车日均自然车流量分别同比增长4.06%、12.77%。
• 分红情况：2025年度第三次分红，实际分配金额7502万元。

日常运营管理工作

• 常态化工作机制：
  • 推进ESG体系建设，完成2025年度ESG报告编制发布。
  • 畅通资本市场协同沟通渠道，组织投资者专场交流会。
  • 构建高效协同应急抢修体系，实现快速处置路面故障及事故车辆。
• 智慧运营：
  • 升级区域协同治理体系，投用苏安畅行江苏高速一路三方协同指挥平台，20分钟清障救援到达率100%，道路通车率98%。
  • 智慧服务全域覆盖，智慧站点差异化预约出行平台覆盖6个收费站，收费服务转向智能无感模式。
  • 数据管控前瞻高效，车流溯源路段智能分析平台投入试运行，实现车流溯源、流量预判、拥堵智能研判。
• 安全生产和保障：
  • 推进通信机房安全提质，搭建标准化动环监控体系，实现远程集中管控。
  • 聚焦商业提质与场景创新，通过服务区业态升级、品牌焕新、文旅融合提升服务区商业运营质效。
• 工程养护：
  • 坚持高标准常态化养护与全域环境整治，持续保持优良路况。
  • 筑牢汛期防线，上半年累计巡查4500公里，完成风险点位闭环整改。
  • 应急体系规范闭环，常态化组织防汛演练，全员完成防汛APP实操。
  • 路业环境提质焕新，加大常态化保洁力度，聚焦重大节假日开展环境专项整治。
• 荣誉情况：
  • 邻里养护工区获评江苏交控系统舒适养护先进集体。
  • 平望服务区获评全国高速公路服务区服务质量等级评定一级服务区。
  • 临底收费站畅行匠心策划团队获评第二届高速公路运营服务品牌策划团队。
• 未来计划：
  • 重点推进省界主线重卡换电项目落地建设，补齐高速公路绿色服务短板。
  • 深化数字基建提档升级，推进激光雷达、边缘云算力、全域制业感知设备迭代更新。
  • 加快推进省级重卡换电项目落地成型。

投资者问答环节

• 问题一：2026年至今通行费收入快速增长的原因及7月增速下降的原因
  • 增长原因：
    1. 区域企业活力增强，区域经济持续改善。
    2. 周边路网持续完善。
    3. 项目运管提升道路品质、增加交通安保措施和设施，优化服务区设施，吸引更多货车通行。
  • 7月增速下降原因：
    1. 2025年7月基数较高，同比增速达22.88%（通行费收入）和27.38%（收费车流量）。
    2. G50浙江段长兴西互通至浙皖省界段改扩建施工，上海往安徽方向主线全封闭施工，对通行流量有负面影响。
    3. 7月11日至13日受台风巴威影响，居民出行意愿减弱。
• 问题二：沪苏浙高速近期周边路网变化情况及对通行费收入的影响
  • 路网变化：
    1. G50浙江段长兴西互通至浙皖省界段改扩建施工，预计2026年底竣工。
    2. G50上海段改扩建，由双向4车道扩展为双向8车道，计划2028年12月完工，上海段有G318分流，影响不大。
    3. G1522常台高速嘉兴段改造工程，2026年9月至2027年11月城区全面封闭施工，对车流有正向影响。
    4. 沪苏湖高铁已常态化运营18个月，对沪苏浙高速车流量影响较小。
  • 影响分析：
    • 周边路网完善有助于沪苏浙高速承接更多车流。
    • 江苏高速公路路网密集，未来出现竞争性道路可能性较小。
    • 沪苏浙高速在其他区域路网中功能独立，暂无替代路段分担交通压力。
    • 后续将持续观察周边路网变化对车流及通行费的影响，并及时披露。

总结

华泰江苏交控REIT项目运营良好，财务数据表现优异，车流量持续增长。运营管理机构通过智慧运营、安全生产保障、工程养护等多方面努力，提升了运营效率和服务质量。未来计划重点推进重卡换电项目，深化数字基建，持续提升路网运营质效和资产核心价值，为投资者创造长期稳定优质的投资回报。