国债日报

一、行情回顾与操作建议 当日经济数据延续弱势，支撑债市偏强震荡。利率现券方面，银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，中长端变动不大，10年国债活跃券收益率报1.6810%下行0.3bp。资金市场方面，税期临近导致资金面边际收敛，公开市场净投放5920亿元，DR隔夜和7天资金利率在1.42%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1年AAA存单发行利率在1.45~1.47%附近变动不大。

结论：本周税期走款高峰叠加政府发行缴款走高，资金面边际收敛，但经济数据延续外强内弱特点，社融延续弱势，人民币信贷同比大幅下降是主要拖累，居民贷款保持净减少，企业中长贷同比降幅进一步扩大，社融融资意愿走弱，国内需求数据低于预期，宽松货币取向难改，海外加息预期升温对国内债市影响有限。整体来看，资产荒格局难改，债市调整风险较为有限。

二、行业要闻 国家统计局数据显示，8月份工业增加值同比增长5.2%，服务业生产指数同比增长4.1%，社会消费品零售总额同比增长0.4%。固定资产投资同比下降7.2%，房地产开发投资同比下降19.9%，新建商品房销售面积和销售额分别下降12.1%和13%。城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。70城房价数据显示，一线城市环比上涨，二三线城市环比降幅收窄，同比降幅继续收窄。社会融资规模增量累计为23.91万亿元，同比少2.64万亿元，人民币贷款同比少增2.71万亿元，住户贷款减少1.03万亿元，企（事）业单位贷款增加11.26万亿元。M2余额同比增长7.5%，M1余额同比增长4.1%，M0余额同比增长11.2%。

距离美国11月3日中期选举还有两个月，民调显示民主党有望夺回众议院多数席位，相关行业监管环境或将收紧。投资者正准备应对本周的美联储议息会议，市场普遍预计美联储将再次加息，可能给全球金融市场带来新的威胁。

三、数据概览 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据详见原文。