收盘综述：高送转次新股掀起跌停潮，耐心等待地量信号

[Table_Title] 收盘综述 高送转次新股掀起跌停潮，耐心等待地量信号 2017 年 12 月 04 日 [Table_Summary] 【市场全景】 [Table_Market] 市场 收盘 涨幅 成交额（亿元） 东方财富全A 4321.43 -0.13% 4069.74 上证指数 3309.62 -0.24% 1850.25 深证指数 11014.55 0.01% 2222.68 沪深300 4018.86 0.52% 1382.23 上证50 2861.36 0.67% 421.69 中小板指 7628.29 -0.22% 944.36 创业板指 1797.77 -0.38% 604.10 上涨家数 下跌家数 涨停家数 跌停家数 678 2575 14 74 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【板块监测】 市场聚焦 行业 主题 1-5排名 （涨幅） 涨幅 资金净流入 涨幅 资金净流入 保险 酿酒行业 超级品牌 超级品牌 酿酒行业 保险 猪肉概念 上证50 民航机场 民航机场 油价相关 沪港通 化工化纤 化肥行业 氟化工 / / 港口水运 海洋经济 / 资料来源：东方财富终端 行业 主题 1-5排名 （跌幅） 跌幅 资金净流出 跌幅 资金净流出 仪器仪表 电子元件 高送转 中证500 园林工程 软件服务 送转预期 次新股 塑胶制品 机械行业 次新股 创业板综 木业家具 电子信息 参股360 国产芯片 软件服务 化工行业 5G概念 人工智能 资料来源：东方财富终端 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：戴彧 证书编号：S1160515090001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Reports] 相关研究 《二八再现切换，坚守周期主线》 2017.12.01 《市场弱势寻底，需耐心和信心》 2017.11.30 《两市探底回升，周期做多逻辑明晰》 2017.11.29 《周期题材现反弹生机，二八切换能否延续?》 2017.11.28 《市场陷入迷途，需回避三类个股》 2017.11.27 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 市场研究 / Ａ股日评 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 2 涨停解密 推动因素 领涨股 联动股 化工化纤 金牛化工 鲁西化工 浙江龙盛 齐翔腾达 恒力股份 / / / 资料来源：东方财富证券研究所 【每日市况】 今日沪深两市现严重的割裂走势，白马股反弹领涨大盘，而高送转、次新股则全线暴跌。板块方面，开盘后钢铁、有色、煤炭等周期板块率先发力，但不久之后便冲高回落，盘中港口水运板块突然异动拉升，随后酿酒食品、家电等白马股以及保险、民航机场板块接力反弹，但午后随着次新股的跌幅不断扩大，场内资金做多能量几近丧失，参股360、5G、国产芯片、软件等前期强势题材均位于跌幅榜前列。最终沪市以绿盘报收，深成指则微幅收涨。权重反弹之下，上证50和沪深300指数双双飘红。市场赚钱效应极为羸弱，除新股和复牌股以外，仅三只个股自然涨停，涨幅在5%以上的只有44只，跌停个股却高达70只，其中以高送转和次新股居多。量能方面仍较低迷，今日两市合计成交仅4000亿元左右。 【综合研判】 证监会新闻发言人高莉在上周五的新闻发布会上表示：部分公司将“高送转”作为掩护限售股解禁、大股东减持出逃的工具，并常常伴生内幕交易、操纵市场等违法行为，不仅严重损害了中小投资者的合法权益，还破坏了资本市场的“三公”原则，对此需要从严监管。证监会对于高送转的严厉表态对今日的高送转和次新股板块形成了严重打压，往年遭资金炒作的高送转行情恐成色大减。 我们认为12月走势将先以震荡整固消化获利盘、新旧热点转换为主，蓝筹及白马从消化获利盘至企稳反弹是一个循序渐进的过程，且当前新题材新热点尚未能形成，因此市场难免会有所反复，此时需要投资者的耐心和信心，在操作性不佳的情况下不急于出手，等待地量出现，在机会把握上仍宜重点关注以钢铁为引领的周期板块。 【投资建议】 上周央行重返净回笼格局，上周一至周四连续四日完全对冲到期量，实现零投放，上周五则小幅净回笼400亿元。本周一，央行延续偏紧态势，当日未进行公开市场操作，净回笼900亿元。当前中期的Shibor利率仍然坚挺，10年期国债收益率稍有回落，临近年末，叠加美元加息因素，跨年资金压力犹存。 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 3 在央行削峰填谷的精准调控下，资金面有望保持平稳态势，整体流动性无虞。 12月以及明年1月A股市场还将面临较为沉重的解禁压力。数据统计显示， 12月份，解禁股飙升到360亿股，对应市值超过4100亿元，系2017年单月峰值；2018年1月的解禁压力则将创近年最高，按照“当月开始流通市值合计规模”指标来看，这一数额超过5700亿元。解禁高峰难免加剧资金面压力，降低风险偏好，对行情形成负面扰动。 配置方面，我们认为可以关注以下几大板块：钢铁、银行、工程建设、环保、雄安新区等。 钢铁：在供给侧改革和取缔地条钢工作的深化下，目前钢铁的库存水平仍处于低位，且由于采暖季的限产力度较大，行业开工率明显不足，导致供给端非常紧张；而低库存导致企业补库需求大增，且随着中国基建力度的不断加大，都将支撑钢铁需求端的发力。近期钢价持续坚挺，并推动企业盈利水平不断向好，投资者可重点关注钢铁板块的机会。 银行：银行股净息差从一季度的阶段性低谷开始逐季度修复，而不良率的改善，拨备计提的减少，也继续支持银行整体利润增速提升。目前银行股具有业绩相对确定性和经营稳健的特点，具有较高的安全边际与性价比优势，有望成为中长线资金配置的优选行业，建议投资者逢低布局国有大行和股份制银行龙头。 工程建设：市场预期四季度中国经济或稳中回落，各地推动基建投资来托底经济的意愿仍比较强烈，工程建设类上市公司直接受益于基建投资，投资者可关注板块内的大市值龙头品种。 环保：环保部27日召开部常务会议，会议指出要把谋划生态环境保护工作总体思路，与开好第八次全国环境保护大会紧密结合起来，全面加强生态环境保护，坚决打好污染防治攻坚战。而在十九大报告中也指出，要加快生态文明体制改革，建设美丽中国；要壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业。在国家政策的大力扶持和环保需求端的双重提振下，环保领域的上市公司有望享受政策红利、提升业绩表现。 雄安新区：雄安新区总体规划框架正在深化细化提升，22个专项规划基本成型。随着相关规划方案密集落地期的临近，后期雄安主题的政策催化剂将不断释放，且板块严重超跌，有望展开反弹行情。 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 4 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。