600089 特变电工 特变电工股份有限公司投资者关系活动记录表 2026年8月

公司2026年半年度报告对存货、应收账款计提了较多减值，主要原因是本期应收账款规模增长和EPC工程款项目结算周期增长。公司客户资信水平较高，坏账率极低，计提的坏账准备足以覆盖风险。存货减值主要针对多晶硅业务，受价格因素影响，后期可能冲回或转回。多晶硅行业政策利好，价格回升，减值压力减小。

公司展望2026年下半年经营情况乐观，受益于国家政策支持，国内特高压、沙戈荒大基地、数据中心等领域需求持续增加，海外市场同样向好。新能源领域，多晶硅价格回升，落后产能出清利好公司先进产能基地，逆变器、柔直等产品将迎来发展机遇。能源领域，公司煤矿资源优势明显，运力瓶颈逐步解决，将持续转化资源优势为产业竞争优势。

公司可转债项目正在推进中。当前资产负债率约57%，公司保持稳健经营，后续将持续严格管控资产负债率，强化营运资金管理，加大应收账款回款力度。

公司输变电产品出口区域广泛，亚洲（不含中东）约30%，中东地区约35%-40%，非洲（不含中东）约10%，欧洲约10%，北美洲和大洋洲约10%。

海外产品毛利率较国内高出5-10个百分点，不同区域、不同产品存在差异。

公司长期注重国际业务发展，在海外设立分公司、办事处，加大人员配备，推动资质认证、产品准入等工作。

沙特7年框架协议项目已匹配9,400万美元订单。

公司变压器产能利用率处于满产状态，2026年上半年产量3亿kVA。公司推进“原地倍增”计划，依托自动化、信息化技术改造产线，并围绕产业链上下游开展并购，未来将根据市场情况进行产能扩张。

预计国家电网2026年下半年及后续招标进度良好。

公司2026年上半年多晶硅实现收入38.88亿元，较上年同期增幅较大。国家政策利好多晶硅供需关系调整，长期价格将恢复至合理区间。公司将灵活调整生产负荷。

新能源电站毛利率下降受市场化电价和弃风弃光影响，但国家政策将有效降低弃风弃光率，提升盈利能力。

公司近期中标国网、南网等多个柔性直流换流阀订单，中标金额累计约30亿元。

公司煤矿资源储量约120亿吨，煤层资源禀赋优、剥采比低，具备成本优势。

山西煤矿安全事故后，全国煤矿安全生产监管标准更严格，但公司露天煤矿安全水平高，生产未受影响。

新疆煤炭产能释放较快，本地供给充足，需求增速偏缓，2026年上半年产量为2.6亿吨，同比略有下滑。

公司每年自用煤量约1,000万吨，约20%-25%销往疆外。

疆外煤炭外运成本高，盈利优势不明显，主要受运力条件限制。

煤炭远距离销售需综合考量运力、售价、成本等因素，确保综合效益最优。

长远来看，不能单纯依靠向外输送煤炭，还需培育壮大新疆本地煤化工、疆电外送等产业。

公司露天矿扩产条件优，新增产能指标下产量会很快提升。

公司上半年严格按核定产能生产，新疆煤炭价格较去年同期下降，下半年预计趋于稳定。国家政策收紧将影响煤炭供需。

公司燃煤发电机组受下游用电需求下降影响，发电小时数下降，但收益较好。新能源电站受当地用电需求不足影响，弃风弃光问题严重，但国家政策将有效推动电力消纳。

公司取得库木苏普查探矿权，勘探工作已基本完成，后续建设需一定周期。该煤矿属于优质富油煤，资源条件优。