钢材&铁矿石日度策略报告

螺纹钢

• 行情回顾：期货主力合约日盘小幅反弹，北京地区价格开盘上涨10-20元，下午下调10元；上海地区价格上涨10元，中天厂提3110元，永钢厂提3250元，三类3110元。
• 重要资讯：八部门印发促进智能家居消费行动方案；国务院国资委强调支付中小企业款项；央行数据显示社会融资规模同比少增，M2、M1增速分别为7.5%和4.1%。
• 市场逻辑：上周产需环比增加，去库加快，总库存同比持平。产量低且临近旺季，需求预期改善。亏损高时下跌驱动一般，短期受成本带动，煤炭增产预期走弱，铁矿高海运费支撑成本。8月PMI环比增加，建筑业PMI仍低，发债加快对基建有带动。海外就业数据偏强加息概率增加，外需存在韧性，中国钢材出口未明显下降，间接出口维持高位。
• 策略建议：高炉减产预期增强，成本下行预期拖累螺纹。01合约压力3180-3200元，支撑3080-3100元。短期承压难过于看空，区间操作，企稳可尝试多配。
• 风险提示：炉料供应持续增加（利空）、钢材需求好转不大（利空）、海外钢价大幅上涨（利多）、国内外政策利多（利多）。

热卷

• 行情回顾：期货主力合约日盘窄幅整理，现货市场日间部分跌10元，冷轧跌10元。
• 重要资讯：央行公布社会融资规模、M2、M1数据；八部门印发促进智能家居消费行动方案。
• 市场逻辑：基本面维持弱稳，上周产量下降，需求同比降幅扩大至10%，去库收窄，总库存同比增幅仍较高。冷轧、中厚板产需均较强，库销比偏低。需求方面，8月钢材出口超1000万吨，汽车、家电、机械出口同比偏高，海外主要国家制造业PMI多数在51%以上。成本端，原料波动加大，煤炭增产预期走弱但现货偏紧，焦炭提涨，铁矿海运费上行，能源价格高限制下跌空间。
• 策略建议：高炉盈利大幅回落后负反馈预期加剧，价格承压。01合约压力3400-3430元，支撑3260-3280元。逢反弹做空，波段交易，套利建议多原料空钢材。
• 风险提示：炉料供应持续增加（利空）、钢材需求好转不大（利空）、海外钢价大幅上涨（利多）、国内外政策利多（利多）。

铁矿石

• 行情回顾：期货主力合约日盘震荡走弱，新交所掉期跟随下跌至95美元附近，港口现货持稳略降。
• 重要资讯：央行公布社会融资规模、M2、M1数据；全球铁矿石发运总量环比增加。
• 市场逻辑：基本面持稳运行，上周全球发运量环比增至3500万吨以上，同比略降，9月以来发运季节性增加，国内到港量高位，非主流减产有限。巴西Itaminas宣布减产，短期影响有限。关注巴西及南美成本45-50美元以上产能约6000万吨/年的减产情况。西芒杜发运持续增加，可能对冲巴西减量。南美-中国海运费40美元、西非到中国30美元以上时，90美元支撑可能偏强。钢厂盈利率下降，高炉减产预期增加，累库概率较高，价格承压。能源价格、供应及海运费限制价格回落空间，强支撑需见到减产。
• 策略建议：中期逢高空为主，短期快速下跌谨慎追空，波段操作，套利关注月间正套。01合约压力730-740元，支撑700-705元。
• 风险提示：炉料供应持续增加（利空）、钢材需求好转不大（利空）、海外钢价大幅上涨（利多）、国内外政策利多（利多）。