华创机械深度投研：奥比中光3D视觉感知业务深度分析

奥比中光的核心竞争壁垒包括底层芯片自研能力、全技术路线布局（双目视觉、结构光、时间飞行法）、百万级量产能力以及海外客户生态建设。这些优势使其在3D视觉感知领域具备显著的技术和市场份额优势，并通过持续研发投入和产能扩张巩固领先地位。

3D视觉感知行业未来发展趋势向好，主要应用场景包括AIoT（机器人、消费级3D数字化）与生物识别。随着下游需求增长，3D视觉传感器营收占比持续提升，2026年上半年已达到47.3%，毛利率达58%。技术路线多元化发展，市场渗透率逐步提高，为行业带来广阔增长空间。

报告重点分析了奥比中光在3D视觉感知领域的全技术路线布局、核心场景应用（AIoT与生物识别）、传感器业务增长潜力（2026年上半年同比增近52%）、毛利率表现（58%）以及海外市场拓展成效。同时，关注其底层芯片自研、百万级量产能力等核心壁垒，以及定增对研发与产能的夯实作用。

当前3D视觉感知市场呈现快速增长态势，奥比中光作为龙头企业，2023-2025年营收从3.6亿增至9.4亿，2025年实现扭亏为盈。传感器业务成为主要增长引擎，2026年上半年同比增近52%。下游应用场景广泛，包括机器人、消费级3D数字化、生物识别等，市场渗透率逐步提高，行业竞争格局持续优化。

研报提示的主要风险包括技术迭代加速可能带来的竞争压力、核心人才流失对业务持续性的影响、市场需求不及预期导致营收增长放缓、以及海外经营环境变化带来的不确定性。此外，需关注定增项目落地进度、机器人与3D打印场景渗透率提升效果，以及海外市场拓展的实际成效。