华阳集团机构调研纪要

华阳集团股份有限公司成立于1993年，是一家专注于汽车电子产品及其零部件系统供应商，近年来重点围绕汽车智能化、低碳化进行产品布局，业务涵盖汽车电子、精密压铸、精密电子部件和LED照明等。

核心业务与产品布局

• 汽车电子：提供智能座舱、智能驾驶、智能网联产品线，包括信息娱乐、液晶仪表、HUD、电子后视镜、座舱域控制器、数字声学系统等。
• 精密压铸：涉及汽车关键零部件、精密3C电子部件及工业控制部件，提供一站式服务，凭借先进技术成为行业竞争力强的企业。

合作伙伴与客户

• 华为是公司重要客户之一，为其供应多类产品。
• 公司通过国际客户间接向英伟达提供光通讯模块零部件。
• 主要客户包括国内外主要汽车厂商及一级供应商、AI算力供应商、机器人客户等。

行业趋势与业务拓展

• 中国汽车产业长期趋势为电动化、智能化、全球化。
• 公司依托技术积累拓展AI、机器人等非汽车业务，目前非汽车业务呈现高速发展趋势。
• 公司以B端业务为主，持续丰富品牌传播矩阵，暂无ToC视频宣传规划。

技术进展与市场竞争力

• 驾驶域控、舱驾一体域控等产品已达到可量产状态，依托平台化优势加快市场拓展。
• 机器人大脑域控、灵巧手等产品正在推进中，UWB信标定位等零部件已获定点项目。
• 精密压铸业务在汽车、AI领域持续扩充组件品类，已拓展至组件层面。
• AR-HUD产品技术储备完善，市占率和技术水平处于行业前列，不同机构统计口径存在差异。
• 斜投影AR-HUD产品已获国际品牌车企定点项目。

财务与战略

• 公司营收同比增长30%，扣非净利增长7%，将通过优化产品结构、成本改善、发展新业务和海外业务提升毛利和净利率。
• AI业务上半年未量产订单达20亿，新获订单金额大幅增长，东兴工厂即将投产以满足交付需求。
• 引入九洲集团作为大股东，优化股权结构，预计在汽车电子、低空经济、光模块等领域产生协同效应。
• 四川国资入主后有利于公司稳定和长远发展。

市场反馈与回应

• 公司承认HUD产品市占率虽领先但AR-HUD领域存在竞争，将持续提升技术优势。
• 对于股价表现，公司强调业绩持续增长且分红持续提升，未来将提升附加值。
• 新业务发展遵循“借力老业务、不受制于老业务”原则，未来将根据业务情况调整组织架构。