飞南资源机构调研纪要

广东飞南资源利用股份有限公司是一家专注于有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用的环保企业，核心业务涵盖危险废物收集、无害化处置和资源回收利用。公司采用领先的冶金工艺技术，将含铜危险废物转化为电解铜、冰铜、阳极泥等资源化产品，实现资源再生。公司深耕含铜污泥处置领域，掌握富氧侧吹熔池熔炼、全氧燃烧精炼等先进技术，并与高校及研究机构合作，建立多个科研平台，推动技术创新。

公司主要产品及财务数据：

• 2026年上半年营业收入约99.8亿元，其中电解铜、锡锭、镍精粉等资源化产品收入占比较高，粗铟销售收入约6,570万元，占比小。
• 2025年铟金属生产量32,130.63千克，销售量31,469.85千克；2026年上半年铟金属生产量16,545.73千克，销售量16,867.51千克。

投资者问答要点：

1. 库存铜：公司库存充足，能满足生产需求，电解铜收入占比最大。
2. 股份解禁：控股股东、实控人股份合规限售中，如有减持计划将及时披露。
3. 铟金属应用：江西巴顿粗铟产线技改升级顺利，已产出纯度≥99.995%的精铟，但铟销售收入占比较小。
4. 期货套保：公司套保围绕现货经营展开，以稳健为原则，不定期调整方案。
5. 铟产量：2025年铟金属生产量32,130.63千克，销售量31,469.85千克；2026年上半年生产量16,545.73千克，销售量16,867.51千克。
6. 铜库存：公司铜金属库存包含产成品、半成品等，处于动态管理中，会根据市场情况灵活安排销售与采购。

研究结论： 公司技术领先，资源化利用效率高，但铟金属业务占比较小。公司注重科技创新，与科研机构合作紧密，并参与行业标准制定。未来需关注铜价波动及库存管理，动态优化经营策略。