注意形式破位风险

择时观点

• 市场三角收敛后向下破位，形成形式破位，但未放量且收长下影线。
• 三维择时框架判断进入持续下行，流动性、分歧度、景气度均呈下行趋势。
• 需注意风险，等待市场进一步多空证据。

指数监测

• 半导体行业精选指数近一周大幅流入，近一月及近三月流入比例最高。
• 近一周份额流出最多的指数包括中证影视、持续发展、ESG120策略、深证50、中证2000。
• 近一周其他流入较多的指数包括成长100、制药指数、富时中国国企开放共赢、家居家电。

热点趋势ETF策略

• ETF的热点趋势策略2025年以来收益65.91%，超额收益47.86%。
• 本周策略涵盖半导体芯片、金融地产、粮食、传媒、公用事业、通信设备等行业ETF。
• 包含能源化工期货、央企红利、深证红利等ETF。

全天候配置

• 高波版和低波版2026年以来收益率分别为9.2%和3.2%。
• 采用循环对冲设计，无需杠杆、预测或宏观假设，获取稳健绝对收益。
• 截至2025年，高波版年化收益率11.8%，最大回撤3.6%，夏普比率2.3；低波版年化收益率8.8%，最大回撤2.0%，夏普比率3.4。

因子跟踪

• 本周市场呈现“高动量高贝塔高流动性”的风格特征。
• 1年-1个月的收益率因子表现较好，超额收益0.97%。
• 大市值中盈利因子占优，小市值中预期因子表现较好。
• 指数增强组合本周超额收益均为正，沪深300增强组合领先，本周超额收益1.2%。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。
• 组合模型结论不构成投资建议，实际投资需考虑外部环境、估值等因素。