算力大会召开数据中心即缺电又缺网数据中心供电产业链核心标的梳理

核心驱动：四重逻辑共振下的产业级投资机遇

数据中心供电板块的炒作由政策、需求、供需格局和全球产业验证四重维度支撑，形成长期确定性趋势：

• 政策端：
  • 《新型电力系统建设“十五五”规划》将“算电协同”列为核心建设方向，电网投资规模将超5万亿元，较“十四五”增长超30%。
  • 工信部推动“算存网电碳”全资源贯通，建立绿电与绿色算力溯源机制。
  • 国家能源局测算显示，2030年算力用电量达8000亿千瓦时，较2025年增6300亿千瓦时。
• 需求端：
  • 2030年算力基础设施用电量预计达6683亿千瓦时（中性情景），占全社会用电比重提升至5%-6%。
  • AI算力从训练转向推理，2026年智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%，日均Token调用量超千倍。
  • AI服务器单机功耗超30kW，智算中心功率向100MW+跃迁，对供电稳定性提出更高要求。
• 供需端：
  • 极端高温与供给收缩推升电价上行，2026年迎峰度夏用电负荷四次刷新纪录，最高峰值达15.57亿千瓦。
  • 供给端风电、光伏新增装机分别下降12%和61%，电力供需转向偏紧平衡。
  • 电价环比上涨，江苏月度交易电价同比提升7.8%，市场共识“电价上行周期”强化。
• 全球验证：
  • 谷歌投资130亿欧元芬兰AI基础设施，配套核电购电协议、电网升级及风电/储能项目。
  • 北美缺电加剧，数据中心项目因供电瓶颈延期，凸显供电能力核心价值。

产业链细分赛道与核心受益标的

沿“电源供给-跨区输电-终端配电-智能调度-一体化运营”产业链梳理：

• 清洁能源与绿电运营：
  • 新建数据中心绿电占比不低于80%，闽东电力、江苏新能、金开新能、协鑫能科、华电新能等受益。
• 热电联产与园区供电：
  • 工业园区热电联产企业成为分布式算力供电载体，杭州热电、华银电力、乐山电力、粤电力A等受益。
• 特高压与电力线缆：
  • 西电东送通道建设需求，通达股份、国电南瑞、中国西电等受益。
• 智能配电与AIDC供电：
  • HVDC高压直流供电、精密配电需求爆发，中恒电气、科华数据、科士达等受益。
• 电网调度与虚拟电厂：
  • 算电协同调度系统需求，国电南瑞、南网科技、朗新科技等受益。
• 源网荷储一体化：
  • 整合新能源、智能电网、算力负荷、储能系统，四方股份、华自科技、宁德时代、阳光电源等受益。

研究结论

数据中心供电产业链迎来系统性价值重估，核心逻辑包括：

1. “量”的确定性增长：算力用电五年扩张近5倍，绿电运营、电网建设、配电设备需求刚性提升，“十五五”5万亿电网投资提供政策托底。
2. “价”的弹性释放：电力供需偏紧推动电价上行，火电盈利底部明确，电力资产估值面临修复。
3. “技术”的升级红利：800V HVDC、SST固态变压器等新技术加速渗透，龙头企业获超额收益。
4. “模式”的创新溢价：绿电直连、源网荷储算一体化等新模式涌现，“电力+算力”双主业企业估值跃迁。

当前正是布局这一长期产业趋势的关键窗口期，全产业链将迎来业绩与估值双重提升。