盛新锂能机构调研纪要

核心观点与关键数据

盛新锂能集团成立于2001年，主要业务为新能源锂电材料的生产与销售，主要产品包括锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂等。公司致力于成为全球产能、品质领先的锂电新能源材料企业。

主要业务与资源布局：

• 公司锂盐业务由子公司致远锂业、遂宁盛新和盛拓锂能（印尼）实施。
• 参股雅江县惠绒矿业（25.19%股权）和阿根廷SESA公司（100%股权）。
• 木绒锂矿项目位于四川雅江，Li2O资源量98.96万吨，为亚洲最大硬岩型单体锂矿，平均品位1.62%，设计生产规模300万吨/年，折碳酸锂当量约7.5万吨/年。
• 津巴布韦萨比星锂矿项目原矿生产规模99万吨/年，可生产锂精矿约29万吨/年；公司计划在津巴布韦建设硫酸锂项目，以利用当地资源并降低成本。

业绩与市场前景：

• 2020年营业收入17.9亿元，总资产49.0亿元，归属于上市公司净资产35.2亿元。
• 公司坚定看好锂行业前景，认为新能源汽车和储能行业将保持长期增长，锂产品市场需求持续扩大。
• 碳酸锂期货价格波动较大，受供需预期、政策、资金和情绪等多因素影响。公司认为锂盐市场仍处于持续增长过程，未来供需关系需结合终端需求、库存变化及项目释放节奏等因素综合研判。

资本开支与风险应对：

• 公司在现金流紧张的情况下仍投入大几十亿开发新矿资源，主要基于对锂行业长期增长的信心和提升资源自给率的需求。
• 木绒锂矿项目建成后，将大幅提升公司锂资源自给率，增强抵御地缘政治冲击的能力，并降低生产成本。
• 公司将密切关注市场变化，强化风险应对能力，并适时扩大产能规划。

关键问题回应：

1. 木绒锂矿建设情况：已于2026年4月中旬收到安全设施设计审查意见书，公司正全力推进建设，以尽快实现锂矿资源的大幅度增量供给。
2. 津巴布韦硫酸锂项目：旨在利用当地丰富锂资源，推进锂矿原料保障渠道多元化，并享受海外税收优惠政策。
3. 股价波动：公司经营情况正常，股价受多种因素影响，公司将密切关注行业动态并强化风险管理。
4. 资本开支合理性：公司坚定看好锂行业长期发展，将通过资源布局和产能扩张推动长期可持续发展。
5. 碳酸锂市场供需：需求端保持长期增长，供给端存在不确定性，未来供需关系需综合研判。
6. 金鑫矿业合作：合作事项将由双方根据市场情况协商确定。
7. 下游扩产限制：公司看好行业长期发展，认为终端应用领域仍将保持增长。
8. 碳酸锂价格与利润：公司看好锂行业长期前景，将积极寻求优质锂资源项目并适时扩大产能。

研究结论

盛新锂能集团通过加大锂资源布局和产能扩张，致力于提升资源自给率和抗风险能力，以抓住新能源汽车和储能行业长期增长带来的市场机遇。公司虽面临资本开支压力和市场波动风险，但坚定看好锂行业前景，并具备相应的风险管理能力。