玻璃纯碱日度策略报告

玻璃市场

• 行情回顾：周四玻璃期货盘面震荡，主力01合约跌0.62%收于964元。
• 重要资讯：
  • 现货：本周国内浮法玻璃成交氛围好转，库存小幅下降，部分区域库存转移明显，华北、华中区域价格涨2元/重量箱。3条产线引板，产能充足。下游加工厂改善不明显，刚需补货为主。截至9月10日，重点省份库存6577万重量箱，环比降3.48%，同比增19.58%，库存天数36.37天，产销120.45%。
• 市场逻辑：行业亏损程度较深，高成本产能退出进度慢，产销维持平衡。下游采购积极性增加，库存去化加速。气温回落，关注成本抬升、需求回升、库存去化和房地产新政共振推动的01合约趋势性配置机会。
• 交易策略：政策发力反内卷，01合约买入套保头寸宜把握低位入场时机；上游企业和贸易商后期冲高卖保机会值得把握。01合约下方支撑850-900，上方压力1100-1150。
• 风险提示：上行风险：去库速度快于预期；下行风险：金九银十预期落空。

纯碱市场

• 行情回顾：周四纯碱期货盘面震荡，主力合约SA601平收于1075元。
• 重要资讯：
  • 现货：近期国内纯碱市场横盘运行，河南骏化预计周四开车，厂家开工负荷不高，库存有所下降，中东部区域部分厂家库存下降明显。成本支撑较强，新单价格变动不大。
  • 供应：本周纯碱产量68.38万吨，连续两周产量下行。
  • 库存：截至9月10日，国内纯碱厂家总库存193.11万吨，较上周四增加1.98万吨；轻质纯碱库存100.44万吨，环比下降3.85万吨；重质纯碱92.67万吨，环比增加5.83万吨。
• 市场逻辑：高产能投放和高库存深度参与前期定价，边际利空因素减弱，成本抬升阶段性支撑价格。政策层面发力反内卷，纯碱或迎来阶段性反弹。
• 交易策略：需求方根据需要买入备货，择机卖出看跌期权；生产及贸易企业短期避免追空，后期择机把握盘面冲高提供的01合约卖保机会。01合约下方支撑950-1000，上方压力1150-1200。
• 风险提示：上行风险：煤炭价格持续攀升；下行风险：玻璃行业利润再度转弱。