1H26归母净利润同比增近九成；上调目标价，重申买入

中金公司上半年归母净利润同比大幅增长89.3%，主要得益于手续费及佣金收入增长52.8%、投资收益增长40%和利息收入增长33.9%。公司“投行+财富+跨境”三线共振效果显著，其中投行业务收入增长75.7%，A股、港股IPO主承销规模均排名行业第一；经纪业务收入增长54.5%，持续受益于市场成交活跃；境外收入约60亿元，占营业收入比例增至约三成。

投行业务发展趋势向好，中金公司上半年投行业务收入增长75.7%，A股、港股IPO主承销规模均排名行业第一。未来，随着市场IPO及交易活跃度维持高位，公司投行业务预计仍能得到支撑，尤其在境内外投行业务方面具有较强竞争壁垒。

研报重点分析了中金公司“投行+财富+跨境”三线共振的业务模式，其中投行业务收入增长显著，境外收入占比提升，以及公司管理层提出的“投资+投行+投研”一体化发展战略。同时，分析师更新了2026-2028年盈利预测，预计未来三年归母净利润分别达到154/162/170亿元。

当前市场IPO及交易活跃度维持高位，为投行业务提供了良好的发展环境。中金公司上半年业绩表现亮眼，投行业务、经纪业务和境外业务均实现显著增长，显示出公司较强的市场竞争力。

研报中提到，公司港股股价近期受重组事件影响出现波动，但长期看，凭借投行及跨境业务优势，盈利韧性有望优于行业平均。此外，市场波动和行业竞争也是需要关注的因素。