603363 傲农生物 福建傲农生物科技集团股份有限公司投资者关系活动记录表 2026年8月31日-2026年9月9日

傲农生物2026年设定生猪出栏240万头目标，能繁母猪存栏约11万头，维持稳定产能不盲目扩张。二季度育肥完全成本12.28元/公斤，断奶成本271.14元/头，计划降至12.25元/公斤和270元/头，PSY目标28.5头。丹系种猪占比将逐步提升，聚焦福建区域屠宰业务，2026年屠宰量预计大幅增长，代宰与自宰比例约3:1。食品深加工重点布局B端客户，暂不布局全国性C端产品。饲料业务调整战略为“做精质量、保证利润”，计划剥离亏损工厂，控制赊销规模，不追求体量扩张。

当前生猪养殖行业正从规模扩张转向高质量发展。行业经历价格周期波动后，头部企业如傲农生物开始聚焦成本控制和效率提升。能繁母猪存栏量稳定，避免盲目扩张，通过种猪选育改良、优化饲料配方、强化生物安全等措施降本增效。食品深加工向B端客户倾斜，减少对全国性C端市场的依赖。饲料业务调整战略，以利润为核心，剥离亏损单元，控制应收账款风险。行业整体进入精细化运营阶段，头部企业通过技术和管理优势巩固市场地位。

这份研报重点分析了傲农生物2026年的经营策略和业绩预期。核心内容包括：生猪出栏目标、产能安排、成本控制目标、种猪品系升级计划、福建区域屠宰业务扩张、食品深加工布局调整、饲料业务战略转型（聚焦利润、剥离亏损工厂、控制赊销）、上半年业绩亏损原因（生猪价格低、出栏量增加、重整收益减少）、扭亏计划（聚焦主业、深化成本管控）以及下半年“稳字当头、持续降本”的经营主线。报告强调不盲目扩张，推动主业盈利能力实质性修复。

市场对傲农生物的判断聚焦于其战略转型和降本增效能力。企业上半年因生猪价格低、出栏量增加出现亏损，但营收同比增长14.25%，饲料销量、生猪出栏量、存栏量均保持增长，显示经营稳健。下半年计划通过提高产能利用率、种猪选育改良、优化饲料配方、提升人均效率、强化生物安全等措施降本增效，核心目标非短期规模扩张而是盈利能力修复。市场关注其能否有效执行降本计划，推动主业盈利实质性改善。

研报提示的风险主要集中在行业周期性和经营执行层面。生猪养殖受价格周期影响较大，当前价格下行可能导致持续亏损；产能扩张过快可能增加成本压力。饲料业务战略转型涉及剥离亏损工厂，若执行不力可能影响短期营收。食品深加工体量较小，依赖B端客户，若客户集中度较高或需求波动可能带来经营风险。此外，应收账款控制若不严格，可能引发资金链风险。企业需警惕行业波动和经营执行中的不确定性，持续优化成本结构以应对风险。