亚普股份机构调研纪要

亚普股份机构调研纪要显示，公司作为全球汽车燃料系统供应商，2026年上半年虽面临国内乘用车销量下滑，但凭借海外市场增长、新业务量产及提质增效，实现稳健经营。报告重点介绍了混动车型燃油系统价值差异、科技创新四大方向（“国七”法规应对、中央气源储气罐技术、燃油系统集成开发、氢能储氢瓶研发）、海外业务发展特点（起步早、布局全、后劲足）、产能与价格策略，以及子公司赢双科技的营收增长、协同拓展及前瞻布局。

汽车燃料系统赛道未来发展趋势显示，混动车型因高压及蒸汽控制需求，单件价值更高。行业科技创新聚焦“国七”法规应对、复合材料储气罐技术、系统集成方案及氢能储氢瓶研发。海外市场持续扩张，占比超40%且持续提升，企业需优化全球布局。氢能领域，超大容积车载储氢瓶研发获订单，参与国家标准编制，预示着氢能技术应用加速。

亚普股份报告重点分析了混动车型燃油系统价值差异、科技创新四大方向，包括“国七”法规应对、中央气源储气罐技术（全球首个复合材料储气罐实车应用）、燃油系统集成开发（向系统集成方案供应商转型）、氢能储氢瓶研发（超大容积车载IV型储氢瓶获订单）。此外，报告还关注海外业务发展特点（起步早、布局全、后劲足）、产能与价格策略，以及子公司赢双科技的营收增长与前瞻布局。

当前汽车燃料系统市场现状显示，国内乘用车销量下滑逾20%，但亚普股份凭借海外市场高位增长（占比超40%）实现稳健经营。混动车型因高压及蒸汽控制需求，单件价值高于传统燃油系统。海外业务布局广泛（4大洲11国28基地），持续扩张。科技创新方面，公司聚焦“国七”法规、复合材料储气罐、系统集成及氢能储氢瓶研发，巩固竞争优势。产能紧跟客户需求动态调整，利用率良好。

亚普股份研报风险提示需关注国内乘用车销量下滑对短期业绩的潜在影响，尽管公司已通过海外市场及新业务对冲。海外市场扩张虽占比较高，但仍需持续拓展新业务领域以分散风险。技术创新方面，需警惕“国七”法规、复合材料储气罐、系统集成及氢能储氢瓶研发的技术壁垒与不确定性。产能布局优化过程中，需关注供应链稳定性及成本控制风险。氢能领域发展尚处早期，政策及市场需求变化可能带来不确定性。